Faut-il acheter l’action FDJ ? Analyse & Prévisions 2026

Description	Détails
Code ISIN	FR0013451333
Code action	FDJU (ex-FDJ, renommage 2025)
Marché	Euronext Paris, compartiment A
Secteur	Jeux de hasard et d’argent
Indices de référence	SBF 120, CAC Mid 60, Next 150
Éligible PEA	Oui (SRD : oui)
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Faut-il acheter l’action FDJ ? Notre avis

FDJ United présente un profil rare : un rendement de 9,5 % adossé à un monopole légal, au moment précis où ses comptes publiés affichent une perte. Au cours de 22,15 € (clôture du 21/08/2026), le titre a perdu 21,6 % sur un an et le dividende de 2,10 € offre un rendement de 9,48 %. Derrière la perte semestrielle de 16 M€, l’exploitation tient : marge d’EBITDA courant à 22,7 % au S1 2026, en hausse de 50 points de base. Ce sont 138 M€ d’amortissements liés au rachat de Kindred et 70 M€ de taxes supplémentaires qui écrasent le résultat publié, pas le métier.

Le consensus de 11 analystes reste à « Conserver » (note 2,8/5) avec un objectif moyen de 26,20 €, soit un potentiel de +18,3 %. La fourchette va de 20 € (JPMorgan, à la vente depuis décembre 2025) à 39 € en haut de fourchette, et la répartition est parlante : 6 Conserver, 3 Achat (dont Kepler Cheuvreux à 30 €), 2 Vendre (JPMorgan et Goldman Sachs à 21,60 €). Le dividende bénéficie d’un plancher officiel : au moins 75 % du résultat net ajusté.

Le risque dominant n’est pas opérationnel mais fiscal : l’État contrôle plus de 55 % des droits de vote tout en étant le percepteur des jeux, et le projet de loi de finances 2027, examiné à l’automne 2026, peut décider de nouvelles ponctions après les 70 M€ déjà encaissés au S1. Dans le scénario noir des analystes, la marge tomberait à 21,5 % et le coupon serait ramené à 1,75 €. S’y ajoutent un réseau physique en repli de 3,9 % et un marché britannique d’Unibet toujours convalescent.

FDJ United peut convenir à un investisseur de rendement patient, qui accepte la volatilité réglementaire en échange d’un coupon élevé et d’un monopole garanti jusqu’en 2044 ; elle ne convient pas à celui qui cherche de la croissance visible dès 2026.

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Voici d’après notre analyse les points forts et les points faibles de l’action FDJ en 2026 :

Arguments favorables à l’investissement

• Rendement de 9,48 % au cours du 21/08/2026, l’un des plus élevés du SBF 120, avec un plancher de distribution officiel de 75 % du résultat net ajusté,
• Monopole sur la loterie et les paris sportifs en point de vente en France jusqu’en 2044 (loi PACTE), avec 34,1 % de marge opérationnelle au S1 2026,
• Valorisation la plus décotée des grands opérateurs européens cotés : EV/EBITDA de 5,7x contre 14,2x pour Flutter et 8,4x pour OPAP,
• Dividende par action quasi doublé en cinq ans, de 0,90 € (2021) à 2,10 € (2026),
• L’État et la Caisse des Dépôts encaissent plus de 160 M€ de dividendes par an : les actionnaires de contrôle ont un intérêt direct au maintien du coupon,
• Marge d’EBITDA courant en progression au S1 2026 (22,7 %, +50 points de base) malgré la tempête fiscale,
• Plan 2028 : retour vers 5 % de croissance annuelle et environ 25 % de marge, porté par les synergies Kindred.

Arguments défavorables à l’investissement

• Résultat net publié en perte de 16 M€ au S1 2026, sous le poids de 138 M€ d’amortissements d’acquisition Kindred et de 70 M€ de taxes nouvelles,
• Vulnérabilité fiscale chronique : le PLF 2027 (examiné à l’automne 2026) est le premier risque du dossier, avec un scénario baissier à 1,75 € de dividende,
• Chiffre d’affaires en recul de 4,5 % au S1 2026 et guidance de marge 2025 manquée (23,8 % réalisé contre plus de 24 % promis),
• Activité britannique d’Unibet toujours dégradée (produit brut des jeux en baisse de 20 à 25 % sous l’effet des contrôles de solvabilité),
• Cours en repli de 21,6 % sur 52 semaines, avec deux avis Vendre actifs (JPMorgan à 20 €, Goldman Sachs à 21,60 €),
• Dette nette de 1 698 M€ au 30/06/2026, soit un levier proche de 2x l’EBITDA courant.

⚠️ L’équipe MoneyRadar vous rappelle que l’investissement en bourse comporte des risques. Notre contenu a une vocation informationnelle et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Nous vous encourageons à réaliser vos propres recherches (et à comparer différentes sources) avant d’investir. N’investissez que dans les limites de vos capacités financières, et veillez à assurer une épargne de sécurité avant tout !

Cours action FDJ

Au 21/08/2026, l’action FDJ United clôture à 22,15 €, en repli de 21,6 % sur 52 semaines, sur une fourchette annuelle de 20,61 € à 29,02 €. On est loin des 46,55 € touchés il y a cinq ans. Le seuil des 22 € fait office de zone de soutien depuis mai 2026 : les achats de rendement s’y déclenchent, sans suffire pour l’instant à inverser la tendance.

Résultats financiers & objectifs FDJ

Résultats 2025 : l’année Kindred, brillante en façade

L’exercice 2025 est le premier en année pleine avec Kindred, et il se lit à deux niveaux. En façade, le chiffre d’affaires bondit de 19,8 % à 3 678 M€. En dessous, l’EBITDA courant ressort à 875 M€, soit 23,8 % de marge, alors que la direction avait promis plus de 24 % en octobre : première entaille de crédibilité. Le résultat net publié chute de 55,9 % à 176 M€, et le résultat net ajusté, base du dividende, recule de 10,5 % à 385 M€. Le flux de trésorerie disponible atteint 380 M€ : de quoi financer le coupon de 2,10 € (environ 389 M€ de distribution), mais sans excédent.

La série longue résume la trajectoire : 2 461 M€ de chiffre d’affaires en 2022, 2 621 M€ en 2023, 3 065 M€ en 2024, 3 678 M€ en 2025, pour des résultats nets publiés de 308, 425, 399 puis 176 M€. La croissance achetée chez Kindred s’est payée en rentabilité comptable.

S1 2026 : une perte publiée, une marge en hausse

Le semestre clos le 30 juin 2026 (publié le 29 juillet) cristallise le paradoxe du dossier :

Métrique	S1 2025	S1 2026	Variation
Produit brut des jeux	4 371 M€	4 314 M€	-1,3 %
Chiffre d’affaires	1 867 M€	1 782 M€	-4,5 %
EBITDA courant (marge)	415 M€ (22,2 %)	404 M€ (22,7 %)	-2,7 % (+50 bps)
Résultat opérationnel courant	270 M€	229 M€	-15,1 %
Résultat net ajusté	222 M€	180 M€	-19,0 %
Résultat net publié (IFRS)	+136 M€	-16 M€	passage en perte
Flux de trésorerie disponible	195 M€	170 M€	-12,8 %

Tout l’écart entre la marge qui monte et le résultat qui plonge tient à trois postes : 138 M€ d’amortissements et dépréciations liés à l’allocation du prix d’acquisition de Kindred, des frais de restructuration et de rebranding, et 70 M€ de fiscalité additionnelle (CSG sur les jeux instantanés relevée de 6,2 à 7,2 % du produit brut, prélèvements portés à 59,3 % sur les paris sportifs en ligne). Des charges bien réelles, mais qui ne disent rien de la santé du métier.

Par segment : le réseau France encaisse 1 240 M€ (-3,9 %, canicule et raréfaction des méga-jackpots) en conservant 34,1 % de marge opérationnelle et 423 M€ d’EBITDA ; Unibet recule de 7,4 % à 431 M€, avec un premier trimestre à -15 % (bascule vers la marque unique) puis un net redressement à -4,1 % au deuxième. La Coupe du monde 2026 n’a rien accéléré : les mises supplémentaires ont été neutralisées par les promotions, la fiscalité et le plafonnement du taux de retour aux joueurs.

Objectifs et perspectives 2026

La direction a réaffirmé sa guidance le 29 juillet : produit brut des jeux stable, chiffre d’affaires entre -1 % et -3 %, marge d’EBITDA courant de 23 à 24 %, et plancher de dividende à 75 % du résultat net ajusté. À l’horizon du plan 2028, le consensus modélise 3 910 M€ de chiffre d’affaires (+5,1 % cette année-là), 995 M€ d’EBITDA (25,4 % de marge) et un dividende porté à 2,25 €. La marche de 2026 est volontairement basse ; c’est 2027-2028 qui doit prouver que Kindred valait ses 2,6 Mds€.

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Dividende FDJ

Critère	Détails
Dividende versé en 2026 (exercice 2025)	2,10 € par action (+2,4 %)
Rendement au cours du 21/08/2026 (22,15 €)	9,48 %
Détachement / paiement	28 avril 2026 / 30 avril 2026, en une fois
Prévision exercice 2026 (versé en 2027)	2,10 à 2,15 € selon le consensus
Prévision exercice 2028	2,25 €
Politique de distribution	Plancher de 75 % du résultat net ajusté
Scénario baissier (choc fiscal PLF 2027)	Coupon ramené à 1,75 €

Quel est le montant et la date du dividende FDJ en 2026 ?

Le coupon 2025, versé le 30 avril 2026 après détachement le 28, s’élève à 2,10 € par action, en hausse de 2,4 % sur les 2,05 € de l’année précédente. Le versement se fait en une seule fois, sans acompte. À l’échelle du groupe, la distribution représente environ 389 M€, à comparer aux 380 M€ de flux de trésorerie disponible dégagés en 2025 : le coupon est couvert, mais au ras du cash. La marge de sécurité vient d’ailleurs : l’État et la Caisse des Dépôts touchent ensemble plus de 160 M€ par an, et n’ont aucune envie de voir cette rente budgétaire baisser.

Prévisions de dividende 2027 et au-delà

Le consensus attend 2,10 à 2,15 € au titre de 2026, puis 2,25 € au titre de 2028 si le plan tient. La série depuis l’introduction en bourse témoigne d’une politique remarquablement actionnariale : 0,90 € en 2021, 1,24 €, 1,37 €, 1,78 €, 2,05 €, puis 2,10 € en 2026. Un quasi-doublement en cinq ans. L’unique menace crédible est fiscale : dans l’hypothèse d’une nouvelle ponction votée au PLF 2027, les analystes modélisent un repli du coupon vers 1,75 €, ce qui laisserait tout de même près de 8 % de rendement au cours actuel.

Facteurs influant sur le cours de l’action FDJ

La fiscalité, risque numéro un : cap sur le PLF 2027

Le S1 2026 a déjà absorbé 70 M€ de prélèvements supplémentaires : CSG sur les jeux instantanés relevée de 6,2 à 7,2 % du produit brut, taxation des paris sportifs en ligne portée à 59,3 %, hausses aux Pays-Bas. La suite se joue au Parlement entre octobre et décembre 2026, avec l’examen du projet de loi de finances 2027. Chaque amendement visant les jeux d’argent fait bouger le titre, et pour cause : c’est la variable qui sépare le scénario central (26,20 €) du scénario noir (marge à 21,5 %, dividende à 1,75 €). Aucun autre facteur n’a ce pouvoir sur le dossier.

L’État, actionnaire de contrôle et percepteur

Actionnaire	Capital	Droits de vote
État français (APE)	20,5 %	28,5 %
Caisse des Dépôts / Bpifrance	19,9 %	27,2 %
Union des Blessés de la Face et de la Tête	9,5 %	14,8 %
FCPE salariés	3,5 %	5,5 %
Flottant	46,6 %	24,0 %

Le bloc public (État + Caisse des Dépôts) détient 40,4 % du capital mais plus de 55 % des droits de vote grâce aux votes doubles : FDJ United est une société contrôlée. Cette double casquette structure toute la thèse. D’un côté, l’actionnaire public encaisse plus de 160 M€ de dividendes par an et défend la distribution ; de l’autre, le même État fixe les taxes qui rognent la rentabilité. La ministre de tutelle l’a résumé à sa façon en mai 2026 : « il ne s’agit pas de vendre les bijoux de famille ». Précision utile pour qui lit les données Yahoo : les « 40,9 % d’initiés » affichés là-bas ne sont que ce bloc public mal étiqueté.

L’intégration Kindred et la convalescence britannique

La bascule de Parions Sport en Ligne vers la marque unique Unibet, achevée en avril 2026, a coûté cher au premier trimestre (produit brut en ligne à -15 %) avant un redressement net au deuxième (-4,1 %). Le vrai point noir reste le Royaume-Uni, où les contrôles de solvabilité imposés aux opérateurs font plonger le produit brut d’Unibet de 20 à 25 %, une faiblesse que le groupe voit durer jusqu’au début 2027. En face, les synergies d’intégration avancent et le levier d’endettement reste maîtrisé, autour de 2x l’EBITDA courant, avec une notation Baa1 stable selon le rapport d’analyse.

Régulation ANJ et ouverture du casino en ligne

Deux rendez-vous réglementaires encadrent les douze prochains mois. En novembre 2026, le nouveau président de l’Autorité nationale des jeux, Pascal Chèvremont, publie sa feuille de route pluriannuelle : encadrement des promotions et du taux de retour aux joueurs en ligne de mire. Et à l’horizon 2027 plane l’ouverture législative du casino en ligne : à double tranchant pour FDJ United, qui pourrait la préempter grâce à la plateforme Unibet, mais y perdrait l’étanchéité de son pré carré face à Winamax, Betclic et les géants étrangers. S’y ajoute, côté produit, la nouvelle formule EuroMillions à jackpot de 300 M€ annoncée pour 2027.

Le calendrier des catalyseurs

Période	Événement	Enjeu pour le titre
21/10/2026	Chiffre d’affaires du T3 2026 (après Bourse)	Premier test post-S1 : effet Coupe du monde et poursuite du redressement d’Unibet
Octobre-décembre 2026	Examen du PLF 2027 au Parlement	La menace principale : toute nouvelle ponction sur les jeux pèserait sur marge et dividende
Novembre 2026	Feuille de route pluriannuelle de l’ANJ	Cadre promotionnel et position sur le casino en ligne
Février 2027	Résultats annuels 2026 et annonce du dividende	Vérification de la marge 23-24 % et du coupon (2,10-2,15 € attendus)
Courant 2027	Nouvelle formule EuroMillions (jackpot 300 M€), ouverture éventuelle du casino en ligne	Catalyseurs haussiers conditionnels

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Actions gratuites FDJ en 2026 : est-ce prévu ?

Contrairement à l’introduction en bourse de 2019, qui offrait une action gratuite pour dix actions conservées (distribuées en mai 2021), aucune nouvelle distribution d’actions gratuites n’est prévue pour le grand public en 2026 ou 2027. La rémunération des actionnaires passe désormais exclusivement par le dividende.

Prévisions 2026, 2027 & 2030

Trois scénarios à 12 mois

Scénario	Cible	Potentiel vs 22,15 €	Ce qui doit se passer
Baissier (JPMorgan, Vendre)	20,00 €	-9,7 %	Nouvelles taxes au PLF 2027, réseau en érosion, Royaume-Uni non résolu, dividende ramené à 1,75 €
Central (consensus)	26,20 €	+18,3 %	Chiffre d’affaires 2026 dans la guidance, marge ~23,5 %, Unibet consolidé en France, coupon 2,10 € maintenu
Haussier (haut de fourchette)	39,00 €	+76,1 %	Casino en ligne ouvert et préempté par Unibet, EuroMillions 300 M€, pleines synergies Kindred

⚠️ La cible haute de 39 € correspond au haut de la fourchette du consensus, mais aucun analyste identifié ne la porte : la recommandation d’achat la plus ambitieuse documentée est celle de Kepler Cheuvreux à 30 €. À traiter comme une borne statistique, pas comme un objectif de marché.

2026 : l’année du dos rond fiscal

Le consensus attend un chiffre d’affaires autour de 3,6 Mds€ (-1,5 à -2,3 % selon les sources), une marge d’EBITDA d’environ 23,5 % et un bénéfice par action ajusté entre 1,94 et 2,25 €. Rien d’exaltant, et c’est assumé : 2026 sert à digérer la fiscalité, achever la migration technologique d’Unibet et défendre le coupon de 2,10 €. Les révisions d’objectifs de l’été (Deutsche Bank de 27,50 à 26,60 €, Goldman de 22,80 à 21,60 €, Citi de 24 à 23 €) traduisent cette patience forcée : toutes en baisse, aucune ne change de camp.

2027-2028 : la preuve par le plan

Le consensus dessine ensuite la remontée : 3 720 M€ de chiffre d’affaires en 2027 (+3,5 %) puis 3 910 M€ en 2028 (+5,1 %), un EBITDA passant de 910 à 995 M€ (25,4 % de marge) et un bénéfice par action ajusté progressant vers 2,54 €. C’est sur ce profil 2027 (2,66 € de BPA pour le consensus le plus optimiste) que se calcule le PER forward de 8,3x souvent cité. Le dividende suivrait, de 2,15 € vers 2,25 €. Chaque étape du plan est vérifiable dans le calendrier : marge en février 2027, croissance aux points trimestriels.

Horizon 2030 : le consolidateur européen

La direction projette FDJ United en consolidateur du jeu numérique européen, adossé à un monopole domestique verrouillé jusqu’en 2044. La logique industrielle est cohérente, la principale inconnue est politique : un actionnaire d’État conservera-t-il l’appétit d’acquisitions dans un secteur qu’il taxe de plus en plus lourdement ? La réponse conditionnera la valorisation de long terme bien davantage que les jackpots.

Analyse fondamentale FDJ

Valorisation : la décote la plus marquée du secteur

Attention aux PER qui circulent, ils ne mesurent pas la même chose. Le PER trailing affiche 170x : un artefact, le bénéfice par action des douze derniers mois (0,13 €) étant laminé par les amortissements Kindred. Les bases pertinentes sont le PER forward : environ 9x sur le bénéfice ajusté 2026 (2,25 €) et 8,3x sur le consensus 2027 (2,66 €). Le multiple le plus parlant reste l’EV/EBITDA à 5,7x : le plus bas de tous les grands opérateurs européens cotés, contre 14,2x pour Flutter, 8,4x pour OPAP, 7,1x pour Entain et 6,8x pour Lottomatica. Le marché valorise un dossier en perte de vitesse ; le compte d’exploitation décrit une décote.

Le rendement, pilier du dossier

À 9,48 % au cours du 21/08/2026, le rendement du dividende est le premier argument d’achat et le premier signal de méfiance : un tel niveau signifie que le marché doute de sa pérennité. Les chiffres, eux, disent une couverture juste : 379,7 M€ de flux de trésorerie disponible sur douze mois glissants pour environ 389 M€ de distribution. Pas de coussin, mais un plancher contractuel (75 % du résultat net ajusté), un actionnaire public intéressé à la rente, et même avec un coupon raboté à 1,75 €, un rendement résiduel proche de 8 %.

Structure financière : un levier sous contrôle, selon la base retenue

La dette nette publiée ressort à 1 698 M€ au 30 juin 2026, en hausse contenue de 2,9 % sur six mois (le chiffre intègre les retraitements IFRS 16 ; la soustraction brute dette-trésorerie donnerait 1 795 M€). Le levier dépend de l’EBITDA retenu : 1,6x sur l’EBITDA total au sens de Yahoo, autour de 1,9 à 2x sur l’EBITDA courant, la mesure la plus honnête. La notation Baa1 perspective stable, mentionnée par le rapport d’analyse, situe le crédit en catégorie investissement. Les capitaux propres (975 M€) restent modestes face à la dette : le bilan n’a pas de gras.

Rentabilité : lire l’asymétrie, pas la moyenne

Le ROE de 3,2 % et la marge nette de 0,67 % sur douze mois sont illisibles tant que les 138 M€ d’amortissements d’acquisition tournent. La vraie photo est segmentée : 34,1 % de marge opérationnelle sur le réseau France (le monopole), 12 à 16 % sur le pari en ligne (marché concurrentiel surtaxé), 16 à 18 % d’EBITDA sur les loteries internationales et plus de 75 % de marge brute sur les redevances logicielles B2B. Le monopole finance le reste ; c’est le cœur du modèle, et la raison pour laquelle chaque point de fiscalité française coûte si cher.

Le moat : un monopole daté 2044

Les droits exclusifs sur la loterie et les paris en point de vente courent jusqu’en 2044 (loi PACTE), adossés à un réseau d’environ 30 000 points de vente. Sur ce périmètre, FDJ United n’a littéralement aucun concurrent. Tout l’enjeu est ailleurs : sur le digital français, où Winamax et Betclic tiennent le haut du pavé, et à l’échelle continentale, loin, très loin de la puissance de feu de Flutter et de sa machine américaine FanDuel.

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Où et comment acheter des actions FDJ ?

Pour acheter des actions FDJ United, trois enveloppes s’offrent à vous. Deux spécificités françaises à connaître avant de passer l’ordre : la taxe sur les transactions financières de 0,3 % s’applique à chaque achat (capitalisation supérieure à 1 Md€), et le titre est éligible au SRD pour ceux qui veulent du levier. Aucune retenue à la source ne s’applique sur le dividende : émetteur français, agent payeur français.

Via un Plan d’Épargne en Actions (PEA)

Le PEA est l’enveloppe reine pour cette valeur de rendement : l’éligibilité de FDJU est confirmée (fiche courtier vérifiée en août 2026). Après 5 ans, les dividendes et plus-values échappent à l’impôt sur le revenu et ne supportent que les prélèvements sociaux, passés à 18,6 % en 2026. Sur un rendement de 9,5 %, l’écart avec un compte-titres se chiffre vite en centaines d’euros par an.

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Via un Compte-Titres Ordinaire (CTO)

Le CTO n’a ni plafond ni contrainte de durée, et convient à ceux dont le PEA est déjà plein (notre comparatif CTO ou PEA détaille l’arbitrage). Les gains y supportent le prélèvement forfaitaire unique, porté à 31,4 % depuis 2026 (12,8 % d’impôt et 18,6 % de prélèvements sociaux) : sur un dividende de 2,10 €, il reste 1,44 € net par action.

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Via une banque traditionnelle

Les banques de réseau proposent PEA et CTO avec un accompagnement humain, au prix de frais de courtage et de droits de garde sensiblement supérieurs à ceux des courtiers en ligne. Pour une stratégie de rendement où chaque dixième de point compte, ces frais récurrents rognent directement le coupon.

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Broker	PEA	Avis	Accéder
	✅ Oui	Avis Trade Republic	Voir
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Quels ETF contiennent l’action FDJ ?

Le profil « gros dividende, faible volatilité » de FDJU en fait un pensionnaire naturel des ETF de rendement. Pondérations relevées sur la composition d’août 2026 :

Nom de l’ETF	Pondération FDJU	Stratégie du fonds
Global X European SuperDividend	3,49 %	Actions européennes à très haut rendement
Invesco EURO STOXX High Dividend Low Volatility	2,74 %	Dividendes élevés et faible volatilité, zone euro
iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure	2,52 %	Sectoriel voyages et loisirs européen
iShares EURO STOXX Small	0,87 %	Petites et moyennes capitalisations de la zone euro
SPDR EURO STOXX Low Volatility	0,78 %	Actions zone euro à faible volatilité
Xtrackers Euro Stoxx Quality Dividend	0,46 %	Dividendes de qualité, zone euro
Amundi MSCI EMU Small Cap	0,17 %	Petites capitalisations de la zone euro

💡 Ces pondérations bougent au gré des rebalancements. Leur enseignement est ailleurs : le titre étant massivement détenu par des fonds « dividende » et « faible volatilité », toute coupe du coupon déclencherait des ventes mécaniques de ces ETF, en plus de la sanction des investisseurs en direct.

Historique FDJ & principaux chiffres

FDJ United, ex-La Française des Jeux, est née loterie d’État en 1933 et s’est muée en un opérateur européen coté présent sur huit marchés. Les jalons qui comptent pour l’actionnaire :

Année	Événement principal
1933	Création de la Loterie nationale, au profit des blessés de guerre
1976	Lancement du Loto national
1991	La société devient La Française des Jeux
2004	Lancement d’EuroMillions
Novembre 2019	Privatisation et introduction en bourse à 19,50 € ; l’État passe de 72 % à environ 20 %
2023	Acquisitions de ZEturf et de la loterie nationale irlandaise (PLI)
2024	OPA sur Kindred (Unibet) pour environ 2,6 Mds€, finalisée fin 2024
Mars 2025	Renommage en FDJ United, ticker FDJU ; plan stratégique 2028
Avril 2026	Avertissement sur le chiffre d’affaires après le T1, puis bascule complète sous la marque unique Unibet
Juillet 2026	Premier semestre en perte publiée (-16 M€), exploitation résiliente

Indicateur	Valeur
Cours de référence	22,15 € (clôture du 21/08/2026)
Capitalisation boursière	≈ 4,1 Mds€
Extrêmes 52 semaines	20,61 € / 29,02 €
Chiffre d’affaires 2025	3 678 M€ (+19,8 %)
EBITDA courant 2025	875 M€ (marge 23,8 %)
Résultat net publié / ajusté 2025	176 M€ / 385 M€
Flux de trésorerie disponible 2025	380 M€
Dette nette au 30/06/2026	1 698 M€
Dividende 2025 (versé 2026)	2,10 € (rendement 9,48 %)
Effectifs	5 785

FDJ United face à la concurrence

Le paysage européen du jeu coté compte cinq acteurs de taille, aux profils très différents. Le tableau remet chacun à sa place :

Groupe	Chiffre d’affaires	Capitalisation	EV/EBITDA
Flutter Entertainment	13,5 Mds$	38 Mds$	14,2x
Entain	6,1 Mds€	6,5 Mds€	7,1x
FDJ United	3,68 Mds€	4,1 Mds€	5,7x
OPAP	2,25 Mds€	5,6 Mds€	8,4x
Lottomatica	1,95 Mds€	3,8 Mds€	6,8x

FDJ United est le 3e opérateur européen coté par chiffre d’affaires (4e selon certains classements qui pondèrent autrement), mais la comparaison la plus juste n’est pas Flutter ni Entain, pures machines B2C sur des marchés ouverts : ce sont OPAP et Lottomatica, opérateurs à ancrage monopolistique ou quasi. Face à eux, la décote de FDJU saute aux yeux : OPAP s’échange à 8,4x l’EBITDA avec un profil comparable. Sur le marché français en ligne, la bataille reste rude et taxée à 59,3 % : Winamax règne sur le poker, Betclic pèse lourd sur le pari sportif, et Unibet doit encore prouver que la marque unique lui fera regagner du terrain.

Sources : Yahoo Finance et Euronext (données de marché au 24/08/2026), communiqué des résultats semestriels FDJ United du 29/07/2026 (Businesswire), StockAnalysis/S&P Global (consensus au 24/08/2026), fiche Bourse Direct (éligibilité PEA, vérifiée le 24/08/2026), justETF (compositions d’ETF, août 2026), Les Echos, Le Monde et Le Figaro (presse, 2025-2026).

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