Faut-il acheter l’action FDJ ? Analyse & Prévisions 2026

Description	Détails
Code ISIN	FR0013451333
Code action	FDJ
Secteur	Jeux de hasard et d’argent
Indices de référence	CAC40
Éligible PEA	Oui
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Cours action FDJ

Résultats financiers & objectifs FDJ

Résultats 2025 : croissance portée par Kindred malgré la pression fiscale

L’exercice 2025 marque une transformation majeure pour FDJ United avec l’intégration de Kindred. Le groupe affiche un chiffre d’affaires publié de 3 678 millions d’euros, en hausse de 20 % en données publiées. Toutefois, en retraitant l’effet périmètre, le chiffre d’affaires net recule de 2,9 % sous l’effet d’une fiscalité alourdie en France et dans plusieurs marchés européens. Le Produit Brut des Jeux atteint 8 706 millions d’euros, en progression de 1 % à périmètre comparable, confirmant la résilience de la demande.

La rentabilité reste solide avec un EBITDA courant de 902 millions d’euros, soit une marge de 24,5 %. Le résultat net ajusté s’établit à 487 millions d’euros, stable par rapport à 2024. Le free cash-flow atteint un niveau record de 782 millions d’euros, permettant au groupe de réduire sa dette nette de près de 100 millions d’euros et de financer un dividende de 2,10 € par action. Au premier trimestre 2026, le Produit Brut des Jeux progresse de 1 %, mais le chiffre d’affaires net recule de 3 % sous l’effet d’un impact fiscal supplémentaire de 24 millions d’euros.

Voici quelques chiffres clés par secteur sur cette période :

• Loterie et Paris Sportifs en Réseau France (LSF) : chiffre d’affaires de 2 096 millions d’euros en 2025, en hausse de 2,2 %. Le canal numérique progresse de 8,1 % avec plus de 6 millions de joueurs en ligne. La marge d’EBITDA s’améliore à 36,0 %, portée par une maîtrise exemplaire des coûts opérationnels.
• Online Betting and Gaming (OBG) : Produit Brut des Jeux de 1 388 millions d’euros, en recul de 8,1 % à périmètre comparable, pénalisé par les nouvelles taxes aux Pays-Bas et au Royaume-Uni. La marge d’EBITDA de cette division chute à 20,0 %, contre 28,5 % l’année précédente.
• Loterie Internationale : intégration réussie de Premier Lotteries Ireland avec un accent mis sur l’accélération de la croissance numérique et l’exploitation des synergies de groupe.
• Réseau de distribution physique : les jeux instantanés progressent de 3,4 % au T1 2026, tandis que les paris sportifs en point de vente reculent de 2,3 %, pénalisés par une base de comparaison élevée post-Euro 2024.

Objectifs et perspectives 2026 :

Pour l’exercice 2026, la direction anticipe une croissance modérée du chiffre d’affaires net, nuancée par un impact fiscal calendaire estimé à près de 90 millions d’euros sur l’année. L’objectif de marge d’EBITDA courant est maintenu entre 23 % et 24 %. À moyen terme, le plan stratégique « Play Forward 2028 » vise une accélération progressive pour atteindre environ 5 % de croissance annuelle du chiffre d’affaires en 2028, avec une marge d’EBITDA courant supérieure à 26 %.

Le groupe mise sur l’arrivée d’un million de nouveaux joueurs d’ici 2028, portant la base totale au-delà de 28 millions. Les synergies liées à l’intégration de Kindred sont rehaussées à plus de 150 millions d’euros cumulés à horizon 2028, avec un an d’avance sur le calendrier initial. La migration vers la plateforme technologique propriétaire KSP et l’unification des marques digitales sous Unibet constituent les leviers opérationnels majeurs de cette trajectoire.

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Dividende FDJ

Information	Prévision 2026 (au titre de 2025)	Prévision 2027 (au titre de 2026)
Dividende par action estimé	2,10 €	~ 2,15 € – 2,20 €
Rendement estimé (cours ~26,41€)	~ 8,0 %	~ 8,1 % – 8,3 %
Taux de distribution cible	75 % – 80 %	75 % – 80 %

Quel est le montant et la date du dividende FDJ en 2026 ?

Le conseil d’administration a proposé un dividende de 2,10 € par action au titre de l’exercice 2025, soit une hausse de 2,4 % par rapport aux 2,05 € versés en 2025. Le détachement est prévu le 28 avril 2026 et le paiement le 30 avril 2026.

Ce montant reflète la capacité du groupe à maintenir une distribution attractive malgré la pression fiscale accrue en France et dans plusieurs marchés européens. Le versement se fait en une seule fois, sans acompte.

Prévisions de dividende 2027 (exercice 2026)

Pour 2027, le consensus des analystes anticipe un dividende entre 2,15 € et 2,20 € par action, soutenu par la génération de cash-flow record de 782 millions d’euros en 2025 et la poursuite de la réduction de la dette nette.

Politique de distribution maintenue

FDJ United maintient son engagement de distribuer entre 75 % et 80 % de son résultat net ajusté. Cette politique fait du titre l’une des meilleures valeurs de rendement du SBF 120, avec un rendement qui devrait se maintenir autour de 8 % en 2026.

Facteurs influant sur le cours de l’action FDJ

Pression fiscale et incertitudes réglementaires

FDJ United subit en 2026 un impact fiscal sans précédent qui pèse directement sur la rentabilité nette du groupe. Les hausses de prélèvements en France (taux passant de 68 % à 69 % du PBJ sur la loterie) et dans d’autres juridictions européennes clés (Pays-Bas à 37,8 %, Royaume-Uni à 40 % en avril 2026) ont représenté environ 90 millions d’euros de charges supplémentaires sur l’exercice. Le cours de l’action réagit fortement aux débats législatifs et aux annonces budgétaires, notamment concernant la reconduction de la taxe exceptionnelle sur les grandes entreprises (26,7 millions d’euros en 2026). Cette pression réglementaire croissante dans plusieurs pays européens constitue le principal risque pesant sur les marges futures et la visibilité du chiffre d’affaires net, malgré une activité brute en croissance.

Réussite de l’intégration de Kindred et synergies

L’intégration de Kindred, finalisée en 2025, est désormais entrée dans sa phase d’exécution opérationnelle avec des premiers résultats encourageants. Le groupe a atteint ses objectifs d’économies avec un an d’avance, portant la cible d’économies cumulées à 150 millions d’euros d’ici 2028 (contre 120 millions initialement). La migration vers la plateforme technologique propriétaire KSP et l’unification sous la marque Unibet (lancée en mars 2026) constituent des étapes structurantes qui réduisent les coûts de licence tiers. Toutefois, la rentabilité de la BU Online Betting and Gaming (OBG) s’est dégradée à 20,0 % de marge d’EBITDA contre 28,5 % un an plus tôt, principalement en raison des taxes aux Pays-Bas et au Royaume-Uni. Les investisseurs surveillent la capacité du groupe à redresser cette rentabilité tout en réduisant la dette nette d’environ 100 millions d’euros par an comme prévu.

Intensité concurrentielle et positionnement européen

FDJ United affronte désormais une concurrence féroce sur les segments ouverts à la compétition, face à des géants comme Flutter Entertainment et Entain. Flutter, leader incontesté avec un chiffre d’affaires de 16,4 milliards de dollars en 2025, dispose d’une avance technologique significative grâce à FanDuel aux États-Unis. Entain affiche une marge d’EBITDA comparable (25,7 %), tandis que Lottomatica en Italie atteint 38,0 % grâce à une forte intégration verticale. L’avantage concurrentiel de FDJ United repose sur son monopole historique ultra-rentable en France (marge de 36,0 % sur la loterie) qui lui offre une stabilité financière supérieure, tout en développant sa présence internationale dans 8 marchés européens. La lutte contre les sites illégaux reste un enjeu majeur, nécessitant l’efficacité continue de l’ANJ et des régulateurs européens pour protéger les parts de marché légales.

Capacité à maintenir les marges et le dividende

Le rendement exceptionnel du dividende (près de 8,0 % en 2026) reste le pilier de l’attractivité boursière de FDJ United pour les investisseurs en quête de revenus récurrents. Le groupe a versé 2,10 euros par action au titre de 2025 (en hausse de 2,4 %) et le consensus table sur 2,15 euros pour 2026. Cette politique de distribution généreuse (75-80 % du résultat net ajusté) est sécurisée par un flux de trésorerie libre record de 782 millions d’euros en 2025. La marge d’EBITDA courant s’établit à 24,5 % en 2025 (en baisse de 100 points de base) et le groupe vise un retour au-dessus de 26 % d’ici 2028 grâce aux synergies Kindred et au plan d’économies. Toute révision à la baisse de ces objectifs de rentabilité ou du dividende serait sanctionnée par le marché, d’autant que le titre est massivement détenu par des ETF « Low Volatility » et « High Dividend » qui en font une valeur défensive de référence.

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Actions gratuites FDJ en 2026 : est-ce prévu ?

Contrairement à l’introduction en bourse de 2019 qui offrait une action gratuite pour dix actions conservées (distribuées en mai 2021), il n’y a pas de nouvelle distribution d’actions gratuites prévue pour le grand public en 2026 ou 2027.

Prévisions 2026, 2027 & 2030

2026 : L’année de la consolidation fiscale

L’exercice 2026 se présente comme une année de consolidation et de résilience pour FDJ United, confronté à un environnement fiscal particulièrement exigeant.

La priorité stratégique demeure l’achèvement de l’intégration de Kindred, avec la finalisation de la migration technologique vers la plateforme propriétaire KSP. Cette transformation permet au groupe de s’affranchir des coûts de licence tiers et d’améliorer son agilité marketing, malgré un impact fiscal calendaire de près de 90 millions d’euros qui pèsera sur le chiffre d’affaires net.

Sur le plan financier, le groupe vise une légère croissance du Produit Brut des Jeux (+1 % au premier trimestre), tandis que le dividende de 2,10 € par action reste sécurisé par une génération de cash-flow libre record de 782 millions d’euros en 2025, démontrant la solidité du modèle économique.

2027-2028 : L’accélération du plan « Play Forward »

À l’horizon 2028, le groupe devrait atteindre sa pleine puissance opérationnelle, avec une croissance du chiffre d’affaires qui devrait accélérer pour atteindre environ 5 % par an. Les synergies de l’intégration Kindred monteront en puissance, avec un objectif d’économies porté de 120 à plus de 150 millions d’euros.

Cette dynamique permettra de restaurer la marge d’EBITDA courant au-delà de 26 %, contre 24,5 % en 2025, tout en continuant à réduire la dette nette d’environ 100 millions d’euros par an. Le recrutement d’un million de nouveaux joueurs d’ici 2028 soutiendra cette trajectoire de croissance.

Horizon 2030 : Le leadership européen du jeu responsable

En projetant vers la fin de la décennie, FDJ United ambitionne de s’imposer comme le champion européen du jeu responsable, capitalisant sur son avantage concurrentiel unique : la combinaison d’un monopole ultra-rentable en France (exclusivité jusqu’en 2044) avec une plateforme de croissance internationale compétitive. Cette vision s’accompagne d’un engagement fort sur la réduction de la part des revenus issus des joueurs à risque et d’une exemplarité environnementale, visant la neutralité carbone sur l’ensemble de la chaîne de valeur.

Analyse fondamentale FDJ

Valorisation attractive et rendement exceptionnel

FDJ United se négocie à des niveaux de valorisation décotés, avec un PER forward de 8,45x pour 2026, nettement inférieur à la moyenne historique du secteur. Le ratio Price/Book de 4,61 reflète une forte rentabilité des capitaux propres (ROE de 16,25 %) malgré l’intensité capitalistique limitée une fois l’infrastructure technologique établie. L’atout majeur du dossier reste son rendement de dividende exceptionnel de 7,95 %, parmi les plus élevés du SBF 120. Avec un dividende de 2,10 € versé en 2026 et un taux de distribution maintenu entre 75 % et 80 % du résultat net ajusté, le groupe offre une rémunération très supérieure aux obligations d’État et confirme son statut de valeur de rendement de premier plan.

Structure financière maîtrisée malgré l’intégration de Kindred

Bien que l’acquisition de Kindred pour 2,5 Mds € ait mécaniquement alourdi le bilan, la santé financière du groupe reste sous contrôle. La dette nette s’établit à 1,72 Md€ fin 2025, en baisse de 100 M€ sur l’année, avec un ratio dette nette/EBITDA courant maintenu sous 2,0x. Le free cash-flow record de 782 M€ en 2025 permet de couvrir largement les investissements (4-5 % du CA), le service de la dette et le paiement intégral du dividende. Avec 664 M€ de trésorerie disponible et un EV/EBITDA de 6,87x, FDJ United conserve une marge de manœuvre financière suffisante pour poursuivre sa stratégie de croissance externe tout en réduisant progressivement son levier d’endettement.

Rentabilité opérationnelle élevée malgré la pression fiscale

Le modèle économique de FDJ United se distingue par une marge d’EBITDA courant de 24,5 % en 2025, légèrement en retrait de 100 points de base en données retraitées en raison de l’impact fiscal (90 M€ sur l’exercice). La division Loterie France conserve une rentabilité exceptionnelle avec une marge d’EBITDA de 36,0 %, tandis que la branche Online Betting and Gaming affiche 20,0 %, pénalisée par les hausses de taxes aux Pays-Bas (37,8 %) et au Royaume-Uni (40 % en avril 2026). L’objectif de marge supérieure à 26 % en 2028 repose sur la réalisation de 150 M€ d’économies cumulées et l’efficacité de l’intégration technologique de Kindred sur la plateforme propriétaire KSP.

Croissance numérique et transformation du mix de revenus

La part du digital dans le chiffre d’affaires progresse régulièrement, avec plus de 6 millions de joueurs actifs en ligne fin 2025 et une croissance de 8,1 % du canal numérique sur la loterie française. L’unification des marques digitales sous la bannière Unibet en mars 2026 marque une étape stratégique dans la capture de la croissance en ligne. Le Produit Brut des Jeux (PBJ) atteint 8,7 Mds € en 2025 (+1 % en organique), démontrant la résilience de la demande malgré l’inflation. Le plan « Play Forward 2028 » vise une accélération progressive vers 5 % de croissance annuelle du chiffre d’affaires, portée par l’international (26 % du CA) et le recrutement d’un million de nouveaux joueurs d’ici 2028.

Avantage concurrentiel protégé par l’exclusivité réglementaire

FDJ United bénéficie d’un fossé économique substantiel grâce à ses droits exclusifs sur la loterie et les paris sportifs en réseau physique en France jusqu’en 2044. Cette barrière réglementaire garantit des flux de revenus quasi-récurrents sur le segment historique, qui représente encore plus de 70 % du chiffre d’affaires. La notoriété de marque dépassant 90 % en France et la confiance du public constituent des actifs immatériels puissants. L’acquisition de Kindred positionne désormais le groupe comme deuxième opérateur européen derrière Flutter, avec une présence dans 8 marchés majeurs et une capacité à combiner stabilité du monopole français et dynamisme de la croissance internationale en ligne.

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Où et comment acheter des actions FDJ ?

Pour acquérir des actions de FDJ United, plusieurs options s’offrent à vous, chacune présentant des caractéristiques spécifiques adaptées à différents profils d’investisseurs.

Via un Plan d’Épargne en Actions (PEA)

Le PEA est une solution particulièrement adaptée pour investir sur FDJ United. En tant qu’entreprise cotée sur Euronext Paris, l’action est éligible au PEA et permet de bénéficier d’une fiscalité allégée sur les gains et dividendes après 5 ans de détention. Avec un rendement du dividende de 7,95 %, le PEA maximise l’attractivité de cette valeur de rendement en exonérant les distributions d’impôt sur le revenu (seuls les prélèvements sociaux de 17,2 % s’appliquent après 5 ans).

➡️ Plus d’informations dans notre classement des meilleurs PEA.

Via un Compte-Titres Ordinaire (CTO)

Le CTO offre une flexibilité accrue pour investir sur FDJ United, sans plafond de versement ni contrainte de durée de détention. Cette enveloppe convient particulièrement aux investisseurs ayant déjà atteint le plafond du PEA ou souhaitant disposer librement de leurs titres. Les gains sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 % sur les plus-values et dividendes, ce qui reste avantageux pour des valeurs à fort rendement comme FDJ United qui distribue 2,10 € par action en 2026.

Voici selon nous les meilleurs courtier en bourse pour investir sur FDJ United :

➡️ Plus d’informations dans notre comparatif des meilleurs brokers.

Via une banque traditionnelle

Les banques traditionnelles proposent généralement l’ouverture de PEA ou de CTO, accompagnée de services de conseil en investissement personnalisé. Cette option peut convenir aux investisseurs privilégiant l’accompagnement humain pour construire un portefeuille incluant des valeurs défensives comme FDJ United. Toutefois, les frais de courtage et de gestion sont généralement plus élevés que ceux des courtiers en ligne, ce qui peut réduire la rentabilité nette d’une stratégie axée sur les dividendes.

➡️ Plus d’informations dans notre comparatif des meilleures banques physiques.

Broker	PEA	Avis	Accéder
	✅ Oui	Avis Trade Republic	Voir
	✅ Oui	Avis XTB	Voir
	✅ Oui	PEA Boursobank	Voir

Quels ETF contiennent l’action FDJ ?

Nom de l’ETF	Ticker / Code	Pondération FDJ (Est.)	Stratégie du fonds
Invesco EURO STOXX High Dividend Low Volatility	EUHD	~ 2,95 %	Actions zone Euro à haut dividende et faible volatilité
iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure	EXV9	~ 2,84 % à 3,08 %	Sectoriel Voyages & Loisirs européen
UBS Factor MSCI EMU Low Volatility	UEFD	~ 1,13 %	Actions zone Euro à faible volatilité
iShares EURO STOXX Small	DJSM	~ 0,91 %	Petites et moyennes capitalisations zone Euro
SPDR EURO STOXX Low Volatility	EUNL	~ 0,90 %	Actions zone Euro à faible risque
Xtrackers Euro Stoxx Quality Dividend	DXQD	~ 0,62 %	Actions zone Euro à dividende de qualité
UBS Factor MSCI EMU Quality Screened	UELB	~ 0,45 %	Actions zone Euro de qualité (bilan solide)
Amundi MSCI EMU High Dividend	CD8	~ 0,34 %	Actions zone Euro à haut rendement

💡 Les pondérations sont susceptibles de varier quotidiennement en fonction des mouvements de marché et des rebalancements des fonds.

Historique FDJ & principaux chiffres

FDJ United, anciennement La Française des Jeux, a été fondée en 1933 sous le nom de Loterie Nationale avant d’adopter sa dénomination actuelle en 2025. L’entreprise est devenue le deuxième opérateur européen de jeux d’argent et de hasard suite à l’acquisition de Kindred Group.

Année	Événement principal
1933	Création de la Loterie Nationale par décret pour venir en aide aux blessés de guerre.
1976	Lancement du Loto national, qui devient rapidement un phénomène de société.
1991	Adoption du nom « La Française des Jeux » et modernisation de l’offre de jeux de grattage.
2019	Privatisation réussie et introduction en bourse sur Euronext Paris au prix de 19,90 euros.
2024	Acquisition de Kindred Group pour 2,5 milliards d’euros, renforçant la position européenne.
2025	Changement de nom pour FDJ United et lancement du plan stratégique « Play Forward 2028 ».

Ces jalons illustrent la transformation d’un monopole d’État français en champion européen multi-juridictionnel du jeu responsable, présent dans 8 marchés européens majeurs.

Les résultats 2025 intègrent pour la première fois en année pleine l’acquisition de Kindred Group et révèlent une croissance de l’activité brute malgré une pression fiscale accrue en France et dans plusieurs pays européens.

Indicateur	2024 (Rappel)	2025 (Publié)	Variation
Chiffre d’affaires	3,065 Mds €	3,678 Mds €	+20,0 %
Résultat net	399 M€	176 M€	-55,9 %
Résultat net ajusté	490 M€	487 M€	-0,7 %
Marge d’EBITDA courant	25,8 %	24,5 %	-1,3 pts
EBITDA courant	792 M€	902 M€	+13,9 %
Effectif en fin d’année	5 678	5 755	+1,4 %
Contribution Finances Publiques	4,5 Mds €	5,1 Mds €	+13,3 %
Nombre de joueurs actifs	27 millions	33 millions	+22,2 %

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Questions fréquentes sur l’action FDJ