Faut-il acheter l’action BYD ? Analyse et prévisions 2026

👉 Nous recommandons l’achat de l’action BYD pour les investisseurs acceptant un niveau de risque modéré à élevé avec un horizon d’investissement de 3-5 ans minimum. Pour les profils plus prudents, une approche via des ETF spécialisés permet de diversifier les risques tout en bénéficiant de la croissance de BYD.

Code ISIN	HK0002594052 (Hong Kong)
Code action	1211 (HK) / 002594 (SZ)
Secteur	Véhicules électriques et batteries
Indice de référence	Hang Seng Index
Éligible PEA	Non
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Cours BYD en direct

Dividende BYD

Critère	Valeur
Rendement dividende 2025	1,33%
Dividende par action 2025	0,358 CNY (0,18 USD)
Croissance dividende 2025	-91% vs 2024
Politique de distribution	30% du bénéfice net
Fréquence de versement	Annuel
Date de versement 2025	Août 2026
Historique de croissance	Variable selon cycles d’investissement
Prévision dividende 2026	0,40-0,45 CNY (estimation)

BYD maintient une politique de distribution modeste, privilégiant le réinvestissement massif dans la R&D et l’expansion internationale.

Rendement et montant du dividende

Pour l’exercice 2025, BYD propose un rendement de dividende de 1,33%. Le montant du dividende s’établit à 0,358 CNY par action (environ 0,18 USD).

Ce rendement modéré reflète le choix stratégique de l’entreprise de privilégier la croissance et les investissements industriels plutôt qu’une distribution généreuse.

Payout Ratio BYD

Le taux de distribution (payout ratio) de 30% indique que BYD conserve 70% de ses bénéfices pour financer son expansion mondiale et ses programmes de R&D, notamment pour la Blade Battery 2.0.

Une évolution historique du dividende contrastée

L’évolution du dividende BYD témoigne d’une politique fluctuante selon les cycles d’investissement :

• 2025 : 0,358 CNY (payout ratio 30%)
• 2024 : 3,974 CNY pour 10 actions (payout ratio 10%)
• 2023 : 3,097 CNY pour 10 actions (payout ratio 42%)
• 2022 : 1,142 CNY pour 10 actions

Cette variabilité s’explique par la guerre des prix qui a impacté la rentabilité en 2025. BYD privilégie actuellement la construction d’usines en Hongrie, au Brésil et au Mexique pour contourner les barrières tarifaires internationales.

Les résultats financiers de BYD & ses objectifs

Indicateur	2025 (Réalisé)	2026 (Objectif)
Chiffre d’affaires	803,97 milliards CNY (+3,5%)	1 000-1 012 milliards CNY
Bénéfice net	32,62 milliards CNY (-19%)	37-38 milliards CNY
Véhicules vendus	4,60 millions	5,3 millions (+15%)
Ventes internationales	1,05 million d’unités	1,5-1,6 million d’unités
Investissement R&D	63,44 milliards CNY (+17%)	70+ milliards CNY
Trésorerie	167,8 milliards CNY	Maintien niveau élevé
Expansion géographique	80+ pays	90+ pays (usines Europe/Mexique)

L’année 2025 a marqué un tournant stratégique pour BYD, privilégiant la conquête de parts de marché et l’investissement technologique au détriment des marges à court terme.

Résultats 2025 : croissance du volume, érosion des marges

BYD a franchi pour la première fois le seuil des 800 milliards de yuans de chiffre d’affaires en 2025, atteignant 803,97 milliards (environ 116,4 milliards USD), soit une progression de +3,5% par rapport à 2024. Cette performance consolide sa position de leader mondial devant Tesla en termes de revenus globaux.

Cependant, le bénéfice net a reculé de 19% à 32,62 milliards de yuans, sous l’effet d’une guerre des prix acharnée en Chine. La marge brute globale s’est contractée de 19,44% à 17,74%, reflétant les concessions tarifaires massives sur les modèles d’entrée de gamme (Seagull, Dolphin). Les réserves de trésorerie atteignent néanmoins un niveau record de 167,8 milliards de yuans, témoignant d’une capacité de financement intacte.

Performance par segment

Voici quelques chiffres clés par secteur sur cette période :

• Automobile et produits connexes : 648,65 milliards de yuans (+5,06%), porté par les volumes de ventes record (4,60 millions d’unités) malgré la pression sur les prix unitaires
• Électronique grand public (BYD Electronic) : 155,24 milliards de yuans (-2,74%), affecté par le ralentissement de la demande en smartphones et composants électroniques
• Batteries et composants (FinDreams) : maintien de la deuxième place mondiale avec environ 17% de part de marché, bénéficiant du lancement de la Blade Battery 2.0 en mars 2026
• Semi-conducteurs (BYD Semiconductor) : croissance soutenue grâce à la sécurisation de l’approvisionnement interne en puces de puissance (IGBT, SiC)

🎯 Objectifs et perspectives 2026 :

Pour 2026, BYD mise sur l’internationalisation massive avec un objectif d’exportation de 1,5 à 1,6 million d’unités (contre 1,05 million en 2025). Le chiffre d’affaires pourrait approcher les 1 000 milliards de yuans si la montée en puissance des usines en Hongrie, au Brésil et au Mexique se concrétise comme prévu au second semestre. Les analystes anticipent un redressement des marges automobiles vers 22-23% grâce au succès des marques premium (Denza, Yangwang) et à la stabilisation des prix des matières premières. Le lancement de la Blade Battery 2.0, offrant 400 km d’autonomie en 5 minutes de recharge, constitue un avantage technologique décisif pour 2026.

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Les facteurs influant le cours

Le cours de l’action BYD en 2026 est influencé par une série de facteurs stratégiques qui reflètent à la fois les mutations internes du groupe et l’évolution structurelle du marché mondial des véhicules électriques.

Les facteurs technologiques et d’innovation

L’innovation technologique reste le principal catalyseur du cours de BYD. Le lancement en mars 2026 de la Blade Battery 2.0 avec sa technologie de charge « Flash » (400 km d’autonomie en 5 minutes) a creusé l’écart avec les constructeurs occidentaux. Cette nouvelle génération de batteries LFP offre une densité énergétique accrue et consolide l’avance technologique du groupe. L’intégration verticale de BYD, qui contrôle 75 % de ses composants via sa filiale FinDreams, lui confère un rempart concurrentiel unique que les investisseurs valorisent comme un actif stratégique de long terme.

La dynamique concurrentielle avec Tesla et les nouveaux entrants

La rivalité avec Tesla influence directement le cours de BYD, mais la bataille s’est complexifiée en 2026. Tesla a repris la tête des ventes de véhicules 100 % électriques au premier trimestre 2026 avec 358 023 unités contre 310 389 pour BYD, mais ce dernier domine largement sur le segment total des NEV (incluant les hybrides rechargeables) avec plus de 700 000 ventes. La menace vient désormais des nouveaux challengers chinois : Geely a capturé 12,2 % du marché NEV chinois en 2025 avec une croissance de 81 %, tandis que Xiaomi EV affiche une progression de 200,9 % et attire massivement les consommateurs urbains avec son modèle SU7.

L’expansion internationale et les risques géopolitiques

L’expansion européenne de BYD représente un facteur de croissance majeur pour 2026, avec un objectif d’exportation entre 1,5 et 1,6 million d’unités contre 1,05 million en 2025. Pour contourner les barrières tarifaires de l’Union européenne et des États-Unis, BYD accélère la mise en service de ses usines en Hongrie, au Brésil et au Mexique, qui devraient contribuer significativement aux volumes dès la fin 2026. Le protectionnisme géopolitique reste cependant un risque structurel : les enquêtes anti-subventions de l’UE et les tarifs douaniers américains imposent une stratégie de localisation coûteuse qui pèse sur les marges à court terme.

Les facteurs financiers et la gestion du capital

La santé financière de BYD demeure robuste malgré la baisse de 18,97 % du résultat net en 2025. Le groupe dispose de réserves de trésorerie record de 167,8 milliards de yuans (environ 23 milliards d’euros) et maintient un ratio Dette/Fonds Propres modéré de 0,73. Les dépenses de R&D ont bondi de 17,05 % pour atteindre 63,44 milliards de yuans, témoignant d’une stratégie délibérée de sacrifice des marges à court terme au profit de l’investissement technologique. Les investisseurs surveillent de près l’évolution de la marge brute automobile, qui est passée de 19,44 % en 2024 à 17,74 % en 2025 sous l’effet de la guerre des prix.

La guerre des prix et la pression sur les marges

La guerre des prix en Chine représente le défi majeur pour BYD en 2026. La saturation du marché chinois a forcé le groupe à réduire ses prix de plus de 30 % sur certains modèles phares (Seagull, Dolphin) en début d’année pour contrer l’offensive de Xiaomi et Geely. Cette pression concurrentielle a fait chuter le profit net par véhicule à environ 6 700 yuans au quatrième trimestre 2025, en deçà des attentes du marché (7 100 yuans). Les analystes prévoient qu’un retour vers une marge brute automobile de 22-23 % au second semestre 2026 serait le signal d’un pricing power retrouvé et pourrait propulser l’action vers les objectifs de cours les plus élevés (130-170 HKD).

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Analyse fondamentale BYD

Une croissance du chiffre d’affaires bridée par la guerre des prix

En 2025, BYD a franchi pour la première fois la barre symbolique des 800 milliards de yuans de chiffre d’affaires (803,97 milliards, soit environ 116,4 milliards USD), une progression de +3,46 % par rapport à 2024. Cette croissance, nettement ralentie comparée aux années précédentes, traduit l’impact direct de la guerre des prix qui a secoué le marché chinois des véhicules électriques. Le résultat net attribuable aux actionnaires a chuté de -18,97 % à 32,62 milliards de yuans, illustrant le sacrifice de rentabilité consenti par BYD pour défendre ses parts de marché. La marge brute globale s’est contractée à 17,74 % contre 19,44 % en 2024, sous l’effet combiné de baisses tarifaires agressives et d’un changement de mix produit vers des segments plus compétitifs.

Des ratios de valorisation attractifs pour un leader mondial

Au 22 avril 2026, l’action BYD se négocie à 13,80 USD (107,10 HKD), affichant une capitalisation boursière de 137,78 milliards USD. Le PER forward ressort à 20,19x pour l’exercice 2026, un niveau modéré pour un constructeur en croissance qui vise à dépasser le seuil d’1 billion de yuans de revenus d’ici fin 2026. Le ratio EV/EBITDA de 1,12x (bien en dessous de la moyenne sectorielle à 14x) signale une décote marquée par rapport aux pairs occidentaux. Le Price/Book s’établit à 3,76x, reflétant une prime limitée accordée aux actifs industriels de BYD malgré son leadership technologique. Cette valorisation prudente intègre les risques géopolitiques et la pression sur les marges, offrant un point d’entrée potentiellement attractif pour les investisseurs à long terme.

Un bilan robuste malgré des investissements massifs

La structure financière de BYD demeure solide avec 138,96 milliards de yuans de trésorerie au bilan 2025, contre une dette totale de 124,15 milliards. Le ratio dette sur fonds propres s’établit à 48,02 %, un niveau de levier maîtrisé qui laisse des marges de manœuvre pour financer l’expansion internationale. Les dépenses de R&D ont bondi de +17,05 % à 63,44 milliards de yuans, témoignant d’un engagement massif dans l’innovation — notamment la Blade Battery 2.0 lancée en mars 2026. Le ROE ressort à 14,77 %, une performance honorable malgré la compression des marges, démontrant la capacité de BYD à générer de la valeur actionnariale même dans un environnement concurrentiel intense.

Des objectifs 2026 centrés sur l’internationalisation

Pour 2026, BYD table sur un volume d’exportation compris entre 1,5 et 1,6 million de véhicules, contre 1,05 million en 2025. Le consensus des analystes anticipe un chiffre d’affaires de 1 011,82 milliards de yuans en 2026 et 1 095,15 milliards en 2027, portés par la montée en puissance des usines en Hongrie, au Brésil et au Mexique. Les ventes totales de véhicules pourraient atteindre 5,3 millions d’unités en 2026, soutenues par le succès des marques premium (Denza, Yangwang) dont les marges brutes dépassent 25 %. Le résultat net est attendu en rebond à 37,72 milliards de yuans en 2026, puis 45,67 milliards en 2027, à condition que la guerre des prix s’apaise et que l’expansion internationale compense la saturation du marché domestique.

Une position dominante fragilisée par une concurrence chinoise féroce

BYD conserve la première place mondiale sur le marché des véhicules à énergie nouvelle avec 27,2 % de part de marché en Chine en 2025, mais ce leadership s’érode face à l’offensive de Geely (12,2 % de PDM, +81,3 % en un an) et de nouveaux entrants comme Xiaomi EV (3,2 %, +200,9 %). L’intégration verticale — BYD produit 75 % de ses composants en interne, dont les batteries, semi-conducteurs et moteurs électriques — reste un rempart concurrentiel majeur. Le groupe détient 17 % du marché mondial des batteries pour VE via sa filiale FinDreams, générant des synergies de coûts significatives. Toutefois, les risques géopolitiques (tarifs douaniers UE et US) et le ralentissement de la consommation chinoise fragilisent les perspectives à court terme, obligeant BYD à accélérer sa localisation industrielle hors de Chine.

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Quelles prévisions pour l’action BYD ? 

Les perspectives d’évolution de l’action BYD s’appuient sur une transformation stratégique majeure qui repositionne le groupe comme un leader mondial de la mobilité électrique, malgré des pressions structurelles sur la rentabilité à court terme.

Objectifs 2026 : l’internationalisation au cœur de la stratégie

Pour l’exercice 2026, BYD vise un volume d’exportation compris entre 1,5 et 1,6 million de véhicules, contre 1,05 million en 2025. Le consensus des analystes table sur un chiffre d’affaires atteignant 1 011,82 milliards de yuans (environ 116 milliards d’euros), soit une progression de 26% par rapport à l’exercice précédent. Le résultat net est attendu à 37,72 milliards de yuans, marquant un rebond de 16% après la baisse de 2025.

Sur le plan opérationnel, les ventes totales devraient atteindre 5,3 millions de véhicules en 2026. Cette expansion s’appuie sur la mise en service progressive des usines en Hongrie, au Brésil et au Mexique, permettant de contourner les barrières tarifaires européennes et américaines tout en rapprochant la production des marchés finaux.

Le groupe mise également sur la montée en puissance de ses marques premium (Denza, Yangwang, Fangchengbao), dont les marges brutes supérieures à 25% devraient compenser la faiblesse persistante des modèles d’entrée de gamme. Le lancement commercial de la Blade Battery 2.0, capable d’offrir 400 km d’autonomie en 5 minutes de charge, représente un atout technologique majeur pour 2026.

Objectifs de cours et potentiel de revalorisation

Le consensus des analystes établit un objectif de cours moyen à 125,73 HKD (environ 15 euros), soit un potentiel de hausse d’environ 15% par rapport aux niveaux actuels. Les estimations les plus optimistes, portées par Citigroup et Jefferies, atteignent respectivement 174 HKD et 137 HKD. Ces objectifs reposent sur une normalisation progressive des marges au second semestre 2026, avec un retour attendu de la marge brute automobile vers 22-23%, contre 17,7% en 2025.

Scénarios d’évolution et risques structurels

Dans un scénario optimiste, une accélération de l’expansion internationale combinée à un succès commercial de la Blade Battery 2.0 pourrait porter les ventes vers 6 millions d’unités dès 2026. Le scénario central table sur l’atteinte des objectifs fixés et une stabilisation progressive des marges grâce à la montée en gamme. Un scénario pessimiste verrait la guerre des prix chinoise s’intensifier, limitant les volumes à 4,8-5 millions de véhicules avec une nouvelle compression des marges.

Les principaux risques incluent la persistance de la guerre des prix en Chine (où BYD a dû baisser ses tarifs de plus de 30% sur certains modèles début 2026), le protectionnisme géopolitique croissant (enquêtes anti-subventions de l’UE), et le ralentissement de la consommation intérieure chinoise qui fragilise les segments de milieu de gamme.

Une vision à long terme ambitieuse

Plusieurs catalyseurs pourraient accélérer la performance boursière en 2026 : les résultats trimestriels confirmant le rebond des marges, l’inauguration des sites de production européens et américains, ainsi que l’annonce de nouveaux partenariats stratégiques dans le domaine de l’intelligence automobile.

À horizon 2027, les analystes projettent un chiffre d’affaires de 1 095 milliards de yuans et un résultat net de 45,67 milliards de yuans, avec des ventes dépassant 6 millions de véhicules. Cette trajectoire repose sur la capacité de BYD à transformer son leadership domestique en domination mondiale, tout en préservant sa rentabilité face à une concurrence technologique de plus en plus féroce.

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Comment acheter des actions BYD ?

Pour acquérir des actions BYD, plusieurs options s’offrent à vous, adaptées à différents profils d’investisseurs et stratégies d’investissement.

Acheter l’action BYD via les banques traditionnelles

Les établissements bancaires classiques permettent l’achat d’actions BYD via des comptes titres ordinaires. L’action BYD n’étant pas éligible au PEA (Plan d’Épargne en Actions) car cotée sur les marchés asiatiques, elle doit être détenue dans un compte-titres classique ou un PEA-PME selon les modalités de votre banque.

L’avantage principal de cette méthode réside dans la simplicité d’utilisation, particulièrement si vous préférez centraliser vos opérations financières au sein d’un même établissement. Cependant, les frais de courtage peuvent être plus élevés que chez les courtiers en ligne spécialisés.

Acheter l’action BYD via les courtiers en ligne (brokers)

Les plateformes de courtage en ligne (brokers) offrent une alternative moderne et économique pour l’achat d’actions BYD. Elles se distinguent par des frais de transaction réduits, une accessibilité accrue et des outils d’analyse performants adaptés aux investisseurs de tous niveaux.

Après l’ouverture et l’approvisionnement de votre compte, vous pouvez rechercher l’action BYD à l’aide de son code mnémonique « 1211 » (Hong Kong) ou « 002594 » (Shenzhen) selon la bourse choisie, et passer un ordre d’achat.

Voici selon nous les meilleurs courtiers en bourse pour acheter l’action BYD en 2026 : 

Broker	PEA	Avis	Accéder
	✅ Oui	Avis Trade Republic	Voir
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	✅ Oui	PEA Boursobank	Voir

Historique de BYD & principaux chiffres

BYD (Build Your Dreams) est devenue en trois décennies l’une des entreprises les plus emblématiques de la révolution technologique chinoise et mondiale. Voici un aperçu de son évolution remarquable à travers les événements clés :

Événements majeurs

Année	Événement
1995	Création de BYD par Wang Chuanfu à Shenzhen avec 20 employés, initialement spécialisée dans les batteries NiCd
2002	Introduction en bourse à Hong Kong, BYD devient le premier fournisseur chinois de batteries Li-ion pour Motorola et Nokia
2003	Acquisition de Xi’an Qinchuan Automobile, marquant l’entrée stratégique dans l’industrie automobile
2005	Lancement de la BYD F3, premier modèle à succès avec plus d’un million d’exemplaires vendus
2008	Warren Buffett investit 230 millions USD dans BYD via Berkshire Hathaway pour 10% du capital
2008	Commercialisation de la F3DM, la première voiture hybride rechargeable de série au monde
2020	Lancement de la batterie Blade et création de la sous-marque FinDreams pour vendre des composants à d’autres constructeurs
2022	BYD devient le premier constructeur au monde à cesser la production de véhicules purement thermiques
2024	Célébration du 30ème anniversaire avec la production du 10 millionième véhicule à énergie nouvelle
2025	BYD franchit les 800 milliards de yuans de chiffre d’affaires et devient le 5ème groupe automobile mondial par volume
2026	Lancement de la Blade Battery 2.0 avec capacités de charge Flash et expansion massive à l’international

Chiffres clés de BYD

Indicateur	Valeur
Chiffre d’affaires 2025	803,97 milliards de yuans (116,4 milliards USD)
Croissance CA 2025	+3,46% vs 2024
Résultat net 2025	32,62 milliards de yuans (4,73 milliards USD)
Nombre de collaborateurs	Plus de 869 600
Capitalisation boursière	137,78 milliards USD
Véhicules vendus 2025	4,60 millions d’unités
Parts de marché Chine NEV	27,2%
Présence internationale	Plus de 70 pays
Capacité de production	Plus de 5,5 millions de véhicules/an
Investissement R&D 2025	63,44 milliards de yuans (9,2 milliards USD)

Principaux ETF intégrant l’action BYD

Voici une liste des principaux ETF contenant l’action BYD :

ETF	Secteur Ciblé	Poids de BYD	Description
CSOP Hang Seng TECH (3033)	Technologie Hong Kong	8,95 %	ETF axé sur les valeurs technologiques cotées à Hong Kong, BYD y occupe une position de référence pour le secteur automobile électrique.
Global X China Electric Vehicle (2845)	Véhicules électriques chinois	20,31 %	ETF thématique concentré sur l’écosystème des véhicules électriques chinois avec BYD comme première position du portefeuille.
iShares Hang Seng TECH (3067)	Technologie Hong Kong	8,93 %	Exposition aux géants technologiques de Hong Kong, incluant les leaders de la mobilité électrique comme BYD.
HSBC Hang Seng Tech (HSTE)	Technologie Hong Kong	8,91 %	ETF suivant l’indice Hang Seng TECH avec une forte représentation des entreprises innovantes comme BYD.
Global X Lithium & Battery Tech (LIT)	Batteries et lithium	2,96 %	Couvre l’ensemble de la chaîne de valeur des batteries, incluant BYD pour son leadership dans les technologies LFP.
iShares MSCI China (MCHI)	Marché chinois global	1,88 %	Large exposition au marché chinois avec BYD comme représentant majeur du secteur automobile électrique.
Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO)	Marchés émergents	0,46 %	ETF diversifié sur les marchés émergents incluant BYD parmi les plus grandes capitalisations chinoises.

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BYD vs concurrents

Dans le secteur des véhicules électriques, BYD fait face à plusieurs concurrents majeurs qui se disputent les parts de marché mondial. Voici un aperçu des principaux acteurs :

Constructeur	Pays	Véhicules vendus 2025	Spécialisation	Avantage concurrentiel
BYD	Chine	4,60 millions	VE et hybrides, batteries	Intégration verticale, Blade Battery 2.0
Tesla	États-Unis	1,79 millions	VE premium, conduite autonome	Réseau Superchargeur, logiciel avancé
Geely Holding	Chine	1,56 millions (NEV)	VE multi-marques	Gamme diversifiée, marque Zeekr premium
Changan	Chine	789 000 (NEV)	VE diversifiés	Partenariats stratégiques, innovation technologique
Xiaomi EV	Chine	412 000 (NEV)	VE connectés	Écosystème Xiaomi, technologie SU7 et YU7
NIO	Chine	190 000	VE premium, services	Stations d’échange de batteries, expérience client
XPeng	Chine	165 000	VE connectés	Technologies de conduite assistée, innovation logicielle
HIMA (Huawei)	Chine	140 000	VE intelligents	HarmonyOS, intelligence automobile

BYD maintient sa position dominante avec 4,60 millions de véhicules vendus en 2025, conservant une avance confortable sur Tesla et creusant l’écart face aux nouveaux entrants chinois. Cette performance s’explique par sa maîtrise complète de la chaîne de valeur et le lancement de sa Blade Battery 2.0 en mars 2026, offrant 400 km d’autonomie en 5 minutes de charge.

Le paysage concurrentiel a cependant évolué avec l’émergence de Geely comme challenger sérieux, affichant une croissance de 81 % et capturant 12,2 % du marché NEV chinois. Sa marque Zeekr rivalise directement avec les segments premium de BYD, forçant le leader à défendre ses positions sur le haut de gamme via ses marques Denza et Yangwang.

Face à Tesla, BYD domine sur le volume total (incluant les hybrides rechargeables) mais perd le leadership des véhicules électriques purs au premier trimestre 2026, Tesla reprenant la tête avec 358 000 unités contre 310 000 pour BYD. Cette dynamique reflète la stratégie plus large de BYD qui couvre l’ensemble du spectre NEV, tandis que Tesla se concentre exclusivement sur les BEV premium.

La guerre des prix intensifiée en 2026 a contraint BYD à réduire ses tarifs de plus de 30 % sur certains modèles phares (Seagull, Dolphin) pour contrer l’offensive de Xiaomi et Geely. Cette pression concurrentielle explique la contraction de la marge brute à 17,74 % en 2025, bien que BYD compense partiellement par les marges supérieures de ses marques premium (estimées à plus de 25 %).

Malgré cette domination volumétrique, BYD doit surveiller la montée en puissance des technologies logicielles où Tesla et Huawei (via HIMA et son système HarmonyOS) conservent une avance sur l’intelligence automobile. L’expansion internationale agressive de BYD, visant 1,5 à 1,6 million d’unités exportées en 2026, devient cruciale pour compenser la saturation du marché domestique chinois.

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