Faut-il acheter l’action Thales ? Prévision 2026, 2027, 2030

Résultats officiels du T1 2026 publiés par Thales le 21 avril 2026

Information	Détail
Code ISIN	FR0000121329
Code mnémonique	HO
Secteur	Défense
Indice de référence	CAC 40
Éligibilité PEA	Oui

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Cours Thales en direct

Voici le prix de l’action Thales en direct : 

Résultats & Perspectives

• Résultats 2025 (publiés le 2 mars 2026) : le groupe délivre une performance historique avec un chiffre d’affaires de 22,1 Mds€, en croissance organique de +8,8%. L’EBIT ajusté progresse de +13,3% à 2,7 Mds€, soit une marge record de 12,4% (contre 11,8% en 2024). Le bénéfice net ajusté atteint 2,0 Mds€ (+6%), correspondant à un BPA de 9,76€. La division Défense surperforme avec +12,2% de croissance organique et une marge de 13,2%.
• Premier trimestre 2026 : accélération commerciale : les ventes du T1 2026 s’établissent à 5,3 Mds€ (+9,7% en organique). Les prises de commandes explosent à +27% en organique pour atteindre 4,7 Mds€, portées par 7 grands contrats supérieurs à 100 M€. La division Défense enregistre une hausse spectaculaire de +75% de ses commandes, confirmant la puissance du cycle de réarmement mondial.
• Objectifs 2026 confirmés : la direction maintient sa guidance avec un chiffre d’affaires attendu entre 23,3 et 23,6 Mds€ (croissance organique de +6% à +7%) et une marge d’EBIT ajusté en hausse entre 12,6% et 12,8%. Le ratio book-to-bill devrait rester supérieur à 1. Le carnet de commandes atteint un niveau record de 53,3 Mds€ fin 2025, garantissant environ 3,4 années de visibilité.
• Ambitions 2027-2030 : fort d’un carnet historique et d’investissements massifs en R&D (1,3 Md€ autofinancés en 2025), Thales vise une marge opérationnelle de 13% à 14% à horizon 2028. La stratégie repose sur la défense souveraine et la cybersécurité, deux marchés structurellement porteurs. Le free cash-flow opérationnel record de 2,6 Mds€ en 2025 (+27%) offre une capacité d’autofinancement exceptionnelle pour poursuivre la croissance.

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Les facteurs influençant le cours

La hausse structurelle des budgets de défense et les tensions géopolitiques

C’est le moteur principal de la valorisation actuelle. Avec 56 % de son chiffre d’affaires réalisé dans la défense et la sécurité, Thales bénéficie directement du cycle de réarmement massif déclenché par les crises internationales, exacerbé par les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient.

La volonté des pays européens de reconquérir leur souveraineté technologique et l’augmentation des budgets de l’OTAN assurent au groupe une visibilité exceptionnelle à long terme. Le carnet de commandes atteignait 53,3 milliards d’euros fin 2025, offrant une visibilité de plus de trois ans d’activité et agissant comme un véritable plancher de sécurité pour le cours de bourse.

La reprise du cycle aéronautique civil et les cadences de production

Si la défense est le pilier sécuritaire, l’aéronautique civile représente le levier de croissance cyclique. Le cours de l’action est sensible à la santé financière des compagnies aériennes et aux cadences de production des grands avionneurs comme Airbus et Boeing.

Au premier trimestre 2026, le segment Aérospatial a affiché une croissance organique de 5,9 %, portée par la reprise du trafic aérien mondial. L’EBIT ajusté de cette division a bondi de 39 % en organique à 560 millions d’euros en 2025, atteignant une marge de 9,5 % contre 7,2 % l’année précédente. Cette amélioration spectaculaire démontre la capacité de Thales à profiter de la montée en cadence des livraisons d’avions neufs et du marché de l’après-vente.

L’intégration réussie des acquisitions dans la cybersécurité et le digital

Thales opère une mutation stratégique pour ne plus être perçu uniquement comme un industriel, mais comme une entreprise technologique. Les acquisitions majeures, comme celle d’Imperva dans la cybersécurité ou de Gemalto en 2019, visent à faire du groupe un leader mondial de la cybersécurité et de l’identité numérique.

Les investisseurs surveillent de près la capacité du groupe à générer des synergies et à accélérer la croissance de ces activités logicielles à fortes marges. Le segment Cyber & Digital a enregistré un déclin organique de 0,9 % en 2025 et une croissance limitée de 2,0 % au premier trimestre 2026, impacté par des cycles d’intégration plus longs. Cette faiblesse ponctuelle pèse sur la perception du potentiel de diversification du groupe.

La capacité à maintenir les marges face à l’inflation et aux tensions logistiques

Dans un environnement économique complexe, le pouvoir de fixation des prix de Thales est un facteur déterminant. Le cours de bourse réagit positivement lorsque le groupe démontre qu’il peut protéger sa marge opérationnelle, qui a atteint 12,4 % en 2025 et vise 12,6 à 12,8 % pour 2026.

De même, la fluidité de sa chaîne d’approvisionnement, notamment pour les composants électroniques critiques, est surveillée : tout retard de livraison peut impacter la reconnaissance du chiffre d’affaires et sanctionner le titre à court terme. La génération de trésorerie record de 2,58 milliards d’euros en 2025, représentant un taux de conversion de 128 % du résultat net ajusté, démontre néanmoins la solidité opérationnelle du groupe.

Analyse fondamentale de Thales

Une valorisation attractive après la correction du premier semestre 2026

La correction technique de l’action au T1 2026 a créé un point d’entrée intéressant. Le PER forward ressort à 18,54x contre 21,17x sur les bénéfices 2026, nettement sous la moyenne sectorielle européenne de 28,9x. Le ratio EV/EBITDA de 15,55x se situe dans la fourchette basse des champions européens de défense (BAE Systems à 18,4x, Rheinmetall à 31,2x).

Cette décote intervient alors que le carnet de commandes atteint un niveau record de 53,3 milliards d’euros fin 2025, soit 2,4 années de chiffre d’affaires sécurisé. Les prises de commandes du T1 2026 bondissent de 27 % en organique, portées par sept grands contrats supérieurs à 100 millions d’euros chacun. Le consensus table sur un objectif moyen de 293,06 euros, soit un potentiel de revalorisation de 29 % face au cours actuel de 227,70 euros.

Une expansion de marges structurelle portée par le mix-produit

La trajectoire de rentabilité s’améliore année après année. La marge d’EBIT ajusté progresse de 11,8 % en 2024 à 12,4 % en 2025, avec une guidance 2026 entre 12,6 % et 12,8 %. Cette expansion repose sur trois leviers : la montée en puissance des volumes sur le segment Défense, le redressement spectaculaire d’Aérospatial (marge passée de 7,2 % à 9,5 %) et l’enrichissement du mix avec les logiciels et la cybersécurité.

Le ROE de 21,10 % illustre l’efficacité du modèle. Thales convertit chaque euro investi en valeur actionnariale à un rythme supérieur à la moyenne industrielle. La division Défense maintient une marge record de 13,2 %, tirée par des systèmes à haute valeur ajoutée (radars AESA, guerre électronique, dômes de défense aérienne). Le pricing power est intact : les clauses d’indexation contractuelles protègent les marges face à l’inflation des intrants.

Une machine à cash-flow exceptionnelle et un bilan désormais assaini

La capacité de conversion des bénéfices en trésorerie atteint des niveaux rarement vus dans l’industrie. Le free cash-flow opérationnel s’établit à 2,58 milliards d’euros en 2025, soit un taux de conversion de 128 % du résultat net ajusté — c’est la sixième année consécutive au-dessus de 100 %. La guidance 2026 table sur un taux de conversion entre 95 % et 100 %.

Le désendettement est spectaculaire : la dette nette chute de 3,04 milliards fin 2024 à 1,62 milliard fin 2025, grâce à cette génération de cash record. Avec 4,49 milliards de trésorerie et un ratio dette/fonds propres à 76,74 %, le groupe dispose d’une flexibilité financière totale pour financer croissance organique, acquisitions ciblées et augmentation du dividende (progression de 5,4 % en 2026 à 3,90 euros par action).

Un avantage concurrentiel souverain infranchissable

Thales bénéficie d’un « moat » étatique quasi insurmontable. L’État français et Dassault Aviation détiennent conjointement 56,20 % du capital, garantissant une vision stratégique de long terme alignée avec les impératifs de souveraineté nationale. Les 20 000 brevets du groupe et l’effort de R&D autofinancée de 1,33 milliard d’euros en 2025 créent des barrières technologiques infranchissables.

Les coûts de substitution sont prohibitifs pour les clients : une fois qu’une armée intègre un système Thales (radar Herakles, avionique TopSight, missiles MICA), changer de fournisseur impose des coûts de formation, d’interopérabilité et de maintenance étalés sur 30 à 40 ans. Cette dépendance vertueuse transforme chaque nouveau contrat en flux récurrents pluriannuels. Le groupe maîtrise en outre des technologies critiques non réplicables (cryptographie quantique, IA souveraine, traitement des signaux radar).

Un positionnement diversifié sur des cycles longs décorrélés

Le modèle économique repose sur trois piliers structurellement porteurs. Défense représente 56 % du chiffre d’affaires et bénéficie du cycle pluriannuel de réarmement européen (objectif OTAN de 2 % du PIB). Aérospatial (27 %) profite de la reprise du trafic aérien mondial et du retour à la rentabilité de Thales Alenia Space. Cyber & Digital (17 %) s’appuie sur la numérisation accélérée et les menaces cyber croissantes.

Ces trois segments suivent des cycles largement décorrélés, assurant une résilience remarquable. Le carnet de commandes de 53,3 milliards offre une visibilité industrielle exceptionnelle. La croissance organique attendue de 6 % à 7 % en 2026 s’inscrit dans une dynamique structurelle, indépendante des fluctuations économiques de court terme. Thales reste le seul acteur européen capable de livrer à la fois des systèmes de combat intégrés, de l’avionique civile de pointe et des solutions cyber souveraines.

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Action Thales : prévisions 2026, 2027 & 2030

2026 : L’année de l’accélération de la rentabilité et du cash-flow

L’exercice 2026 devrait marquer un tournant dans la conversion du carnet de commandes en résultats concrets. La direction table sur un chiffre d’affaires compris entre 23,3 et 23,6 milliards d’euros, soit une croissance organique de +6 % à +7 %, avec une marge d’EBIT ajusté entre 12,6 % et 12,8 %. Le consensus des analystes anticipe un Bénéfice Net Par Action qui pourrait atteindre 12,28 €, reflétant une amélioration continue de l’efficacité opérationnelle.

Cette année devrait confirmer la capacité du groupe à transformer sa demande exceptionnelle en rentabilité accrue. Le Free Operating Cash Flow est attendu en progression grâce à une gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement et à des acomptes clients substantiels dans la Défense. Le groupe vise un taux de conversion du cash-flow opérationnel libre ciblant 95 % à 100 % du résultat net ajusté.

2027-2028 : Un cap boursier vers les 293 € porté par une croissance structurelle

À l’horizon 2027-2028, Thales devrait franchir le seuil des 25 milliards d’euros de chiffre d’affaires dans le cadre de son plan « Ambition 2028 ». L’objectif de cours moyen du consensus à 293,06 € représente un potentiel de hausse de +28,7 % depuis le cours actuel de 227,70 €. Les analystes les plus optimistes, comme Kepler Cheuvreux, visent 320 € tandis que Citi table sur 308 €, portés par l’amélioration des marges et le levier opérationnel sur les activités à haute valeur technologique.

2030 : La consolidation d’un leader technologique européen souverain

Sur le très long terme, la vision pour 2030 dépasse les simples métriques financières. Thales ambitionne de s’imposer comme le champion européen de la technologie de défense souveraine.

Avec un carnet de commandes dépassant 53 milliards d’euros, soit plus de 2,4 années d’activité sécurisée, le groupe vise une transformation de son mix-revenus. La cybersécurité, l’intelligence artificielle de confiance et les systèmes souverains devront peser aussi lourd que les activités historiques. De plus, 2030 est l’année charnière des objectifs ESG, avec une réduction visée de 50 % des émissions carbone par rapport à 2018, un critère qui deviendra indispensable pour attirer les grands fonds d’investissement institutionnels.

Dividende action Thales

Fidèle à son statut de valeur de fond de portefeuille, Thales offre une rémunération régulière et sécurisée à ses actionnaires. Pour l’exercice 2025, le groupe a confirmé sa solidité financière en proposant un dividende en hausse de 5,4 % par rapport à l’année précédente.

Indicateur	Données Clés (Exercice 2025)
Politique de distribution	40 % du Résultat Net Ajusté (part du Groupe)
Acompte (Versé)	0,95 € par action (Payé le 04/12/2025)
Solde (Estimé)	2,95 € par action (Payé le 20/05/2026)
Montant Total (Estimé)	3,90 € par action
Rendement Actuel	1,77 % (au cours de 227,70 €)

Bien que le rendement facial (1,77 %) puisse paraître modeste, il reflète avant tout la forte valorisation historique du titre. La distribution s’inscrit dans une trajectoire de hausse régulière depuis trois ans (3,40 € en 2023, 3,70 € en 2024, 3,90 € en 2025), portée par la croissance soutenue des bénéfices.

Le dividende est considéré comme très sûr, largement couvert par une génération de trésorerie exceptionnelle (Free Cash Flow de 2,58 milliards d’euros en 2025, soit un taux de conversion supérieur à 100 % du résultat net ajusté). En ne distribuant que 40 % de ses bénéfices, Thales conserve une marge de manœuvre importante pour financer sa croissance (R&D de 1,3 milliard d’euros par an, acquisitions stratégiques) tout en garantissant la pérennité et la progression du coupon.

Où acheter des actions Thales ?

Les courtiers en ligne (recommandé)

C’est l’option la plus économique et moderne. Ces plateformes offrent des frais réduits, une ouverture de compte rapide et des interfaces intuitives adaptées à tous les investisseurs.

Nos favoris pour acheter Thales :

Le plan d’épargne en actions (PEA)

L’enveloppe fiscale idéale pour Thales (action éligible). Le PEA permet d’investir en bénéficiant d’une exonération d’impôt sur les plus-values après 5 ans. Disponible chez les banques et courtiers (ex: BoursoBank, Fortuneo, Trade Republic).

Les banques traditionnelles

Une solution classique pour ceux qui privilégient la relation humaine, mais souvent pénalisée par des frais de courtage élevés et des interfaces moins performantes.

ETFs contenant Thales

Nom de l’ETF	Ticker / ISIN	Pondération Thales (%)	Thématique
iShares MSCI Europe Defence UCITS ETF	IE000YYE6WK5	~12,75 %	Défense Européenne
Amundi STOXX Europe Defense UCITS ETF Acc	DEFS / LU3038520774	~9,51 %	Défense Européenne
VanEck Defense UCITS ETF A	DFNS / IE000YYE6WK5	~6,98 %	Défense Mondiale
Global X Defense Tech UCITS ETF USD Acc	SHLD	~4,19 %	Tech & Défense Mondiale
Future of Defence UCITS ETF Accumulating	NATO / IE000OJ5TQP4	~3,02 %	Défense OTAN
Amundi CAC 40 UCITS ETF Acc	CACC / CA40	~1,16 %	Indice CAC 40

Thales figure parmi les trois premières positions de plusieurs ETF défense européens. La concentration la plus élevée se trouve dans l’ETF iShares MSCI Europe Defence, où le groupe représente près de 13 % de l’actif net. Les ETF thématiques défense offrent une exposition ciblée au cycle de réarmement européen, avec des pondérations nettement supérieures aux ETF généralistes.

Les investisseurs institutionnels privilégient majoritairement les véhicules à réplication physique et à capitalisation des dividendes. L’encours total des ETF défense européens a dépassé 7 milliards d’euros début 2026, porté par la demande croissante pour les valeurs de souveraineté technologique.

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Historique et principaux chiffres

Année	Événement clé
1893	Création de la Compagnie Française Thomson-Houston, origine technologique du groupe.
2000	Changement de nom de Thomson-CSF en Thales, marquant l’ambition technologique mondiale.
2019	Acquisition de Gemalto pour 4,8 milliards d’euros, renforçant l’identité numérique et la cybersécurité.
2023	Acquisition d’Imperva pour 3,6 milliards de dollars, consolidant le leadership en cybersécurité.
2024	Cession de la division Transport à Hitachi Rail, recentrage définitif sur Défense, Aérospatial et Cyber.
2025	Carnet de commandes record de 53,3 milliards d’euros, garantissant plus de trois ans de visibilité.

Indicateur	Valeur
Chiffre d’affaires 2024	20,58 milliards €
Chiffre d’affaires 2025	22,14 milliards € (+7,6 % vs 2024)
Résultat net ajusté 2025	2,00 milliards € (+6 % vs 2024)
Nombre total d’employés (fin 2025)	85 000 collaborateurs
Carnet de commandes (fin 2025)	53,3 milliards d’euros (+5 % vs 2024)
Principaux pays d’implantation	68 pays, présence renforcée en Europe, Asie-Pacifique et Amérique du Nord

Les principaux concurrents de Thales

Thales évolue dans un environnement concurrentiel avec plusieurs acteurs majeurs :​

• Safran (France) : Leader mondial de l’équipement aéronautique et de la propulsion avec un chiffre d’affaires de 31,3 milliards d’euros en 2025 (+15 %). Ses marques phares incluent les réacteurs civils LEAP et CFM56 ainsi que les moteurs militaires M88 équipant le Rafale. Contrairement à Thales centré sur l’électronique embarquée, Safran domine la propulsion et l’équipement mécanique, avec des marges opérationnelles exceptionnelles de 16,6 %. Les deux groupes français se complètent sur de nombreux programmes aéronautiques nationaux.
• Leonardo (Italie) : Acteur multi-domaines concentré sur l’aéronautique militaire et les hélicoptères, avec un chiffre d’affaires de 19,5 milliards d’euros en 2025 (+11 %). Ses marques de référence incluent les hélicoptères AW149 et NH90, ainsi que sa participation à 36 % dans Eurofighter. Leonardo affiche la meilleure résilience boursière du secteur européen en 2026 (+13,45 % sur douze mois) malgré une marge opérationnelle de 9,0 % inférieure à celle de Thales. Les deux groupes collaborent sur Thales Alenia Space tout en se concurrençant sur l’électronique de défense.
• Rheinmetall (Allemagne) : Spécialiste mondial de l’artillerie lourde et des véhicules blindés avec un chiffre d’affaires de 9,9 milliards d’euros en 2025 (+29 %). Contrairement à Thales qui se concentre sur l’électronique à forte marge, Rheinmetall supporte le fardeau de structures industrielles lourdes pour assembler des plateformes terrestres. Le titre subit une correction brutale en 2026 (-23,18 % sur douze mois) après des résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Sa marge opérationnelle de 18,5 % reflète le boom des munitions, mais son modèle est plus cyclique que celui de Thales.
• BAE Systems (Royaume-Uni) : Premier contractant européen de défense multi-domaines avec un chiffre d’affaires de 30,7 milliards de livres sterling en 2025 (+10 % à taux constants). Ses marques clés incluent le chasseur Typhoon, les missiles MBDA et la classe de sous-marins nucléaires Dreadnought. BAE affiche un carnet de commandes pharaonique de 83,6 milliards de livres et une dynamique boursière résiliente. Le groupe britannique concurrence Thales sur les plateformes navales et l’électronique embarquée, mais avec un positionnement plus orienté plateformes lourdes.
• Lockheed Martin (États-Unis) : Premier groupe de défense mondial avec un chiffre d’affaires supérieur à 64 milliards de dollars. Leader incontesté sur les programmes F-35 et systèmes de défense antimissile THAAD, Lockheed affiche néanmoins une croissance organique plus faible que Thales. Ses investissements massifs en R&D en font un concurrent de référence dans l’aéronautique militaire, mais son exposition au marché américain limite la concurrence directe avec Thales sur les marchés européens de souveraineté.
• Raytheon Technologies (États-Unis) : Concurrent direct dans les systèmes de missiles et les technologies radar, notamment avec le système Patriot. La coentreprise ThalesRaytheonSystems illustre une concurrence coopérative sur certains marchés. Raytheon se positionne comme l’équivalent américain de Thales sur l’électronique de défense, mais avec une dimension civile moins développée et une exposition moindre aux programmes de souveraineté européens.

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