Résumé :
- Michael Burry augmente sa position sur Alibaba de 30% au troisième trimestre 2024
- Les actions chinoises représentent désormais 65% de son portefeuille total
- Une stratégie de couverture complexe protège ses investissements majeurs
- Le timing est crucial : les marchés chinois ont déjà perdu 20% depuis leur pic d’octobre
Alors que les tensions géopolitiques et les inquiétudes économiques poussent la majorité des investisseurs à fuir les actifs chinois, Michael Burry, l’investisseur légendaire qui avait prédit la crise des subprimes, prend la direction opposée. Dans un mouvement audacieux révélé par les derniers documents réglementaires, le gestionnaire de Scion Asset Management a considérablement renforcé ses positions sur les géants technologiques chinois au troisième trimestre 2024.
Cette décision intervient à un moment crucial, alors que Pékin déploie un ambitieux plan de relance économique dont les détails restent encore flous. Une situation qui rappelle étrangement les conditions de marché qui ont fait la renommée de Burry : l’incertitude généralisée et le pessimisme ambiant.
Une stratégie d’investissement audacieuse
Le fondateur de Scion Asset Management n’a pas fait les choses à moitié. Au cours du troisième trimestre, il a augmenté sa position sur Alibaba de près de 30%, portant sa participation à 200 000 actions, valorisées à environ 21 millions de dollars fin septembre. Mais ce n’est pas tout : il a simultanément doublé sa position sur JD.com à 500 000 actions (20 millions de dollars) et augmenté de deux tiers sa participation dans Baidu, atteignant 125 000 actions (plus de 13 millions de dollars).
Cette concentration sur la Chine n’est pas nouvelle. Depuis le début de l’année 2024, Burry accumule progressivement des positions sur ces géants technologiques. Il rejoint ainsi David Tepper d’Appaloosa Management parmi les rares investisseurs de renom ouvertement optimistes sur le marché chinois. Cette conviction s’est d’ailleurs renforcée trimestre après trimestre, Alibaba devenant sa principale position dès la fin juin.
Mais la véritable sophistication de la stratégie de Burry réside dans sa méthode de protection. En parallèle de ses positions longues, il a mis en place un système élaboré de couverture via des options put. Pour Alibaba, ces options représentent 84% de sa position totale, une proportion qui témoigne d’une gestion minutieuse du risque.
La valeur nominale combinée des positions put sur les trois sociétés atteint 43,6 millions de dollars, soit environ la moitié de la valeur totale de son portefeuille d’actions. Cette approche équilibrée permet à Michael Burry de maintenir un potentiel de gain important tout en limitant ses pertes potentielles en cas de retournement du marché.
Les implications pour le marché
Le renforcement des positions de Michael Burry coïncide avec l’annonce par Pékin d’un vaste plan de stimulation économique en septembre. Les marchés ont initialement réagi positivement à cette nouvelle, provoquant un rallye significatif des actions chinoises. Cependant, le manque de détails concrets sur ce plan a rapidement douché l’enthousiasme des investisseurs.
🇨🇳 Michael "Big Short" Burry parie gros sur la Chine…
— MoneyRadar (@MoneyRadar_FR) November 15, 2024
👉 +30% sur Alibaba (200.000 actions)
👉 x2 sur https://t.co/OPTRhTe2tf
👉 +66% sur Baidu
Il se protège aussi sur 84% de ses positions pour un total de 54 millions $ (65% du portefeuille). 🤔
Vous en pensez quoi ? pic.twitter.com/1z0wSWDoaM
La correction qui a suivi, avec une chute de plus de 20% des trois titres depuis leur pic d’octobre, semble valider la prudence de Michael Burry. Les cours sont revenus à leurs niveaux d’avant l’annonce du stimulus, créant potentiellement de nouvelles opportunités d’achat pour les investisseurs patients.
En parallèle de son pari chinois, Michael Burry a procédé à une restructuration significative de son portefeuille. Le nombre de positions non-options est passé de 10 à 8, témoignant d’une concentration accrue sur ses convictions les plus fortes. Il a notamment liquidé ses positions dans BioAlta et Hudson Pacific Properties, tout en réduisant drastiquement ses participations dans TheRealReal et American Coastal Insurance.
Ces mouvements s’accompagnent d’augmentations stratégiques sur certains titres comme Molina Healthcare, Shift4 Payments et Olaplex, suggérant une vision très sélective des opportunités de marché actuelles.
