Résumé :
- La demande mondiale d’or a atteint un nouveau record en 2024 avec 4553,7 tonnes (+1% sur un an), portée par un prix moyen de 2386 dollars l’once.
- Les banques centrales confirment leur appétit avec 1045 tonnes achetées en 2024, marquant une troisième année consécutive au-dessus des 1000 tonnes.
- L’investissement en or a bondi de 25% en 2024, soit la plus forte croissance depuis 2020, stimulé par le retour des ETF et les incertitudes géopolitiques.
- La demande en joaillerie s’est effondrée de 11% au niveau mondial, avec une chute particulièrement marquée en Chine (-24%), en raison des prix records.
- Les perspectives 2025 restent favorables pour l’or comme valeur refuge, mais le marché de la joaillerie devrait continuer à souffrir des cours élevés.
Les banques centrales, moteur principal de la hausse
Pour la troisième année consécutive, les banques centrales maintiennent leur appétit insatiable pour le métal précieux. En 2024, leurs acquisitions ont atteint 1045 tonnes, confirmant une tendance initiée en 2022 avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Cette ruée vers l’or des institutions monétaires s’explique notamment par leur volonté de diversifier leurs réserves face aux sanctions internationales et aux tensions géopolitiques.
Un engouement renouvelé des investisseurs
L’investissement en or a connu une croissance de 25% sur l’année, marquant ainsi la plus forte progression depuis 2020. Ce regain d’intérêt s’est particulièrement manifesté au second semestre, porté par le retour des ETF sur le marché. Louise Street, analyste au Conseil mondial de l’or (CMO), souligne que l’approche des élections américaines a largement contribué à cette dynamique, les investisseurs cherchant à sécuriser leurs portefeuilles.
Le marché de l'or est en pleine tension.
— MoneyRadar (@MoneyRadar_FR) February 1, 2025
✅ Inventaires COMEX au plus haut depuis 2022
✅ Afflux massif vers les coffres US de JPMorgan et HSBC
✅ Pénurie à Londres, délais de retrait qui s'allongent
Les investisseurs anticipent une explosion des dettes publiques et de… pic.twitter.com/HWmDKCWGgL
La joaillerie sous pression
Paradoxalement, le succès de l’or comme valeur refuge a eu des répercussions négatives sur le secteur de la joaillerie. La demande mondiale de bijoux en or a chuté de 11% en 2024, principalement en raison des prix record et du ralentissement économique chinois. La Chine, marché clé pour la joaillerie, a particulièrement souffert avec une baisse drastique de 24% de sa demande.
Les perspectives pour 2025 : entre opportunités et défis
Le prix de l’or devrait rester soutenu en 2025, porté par plusieurs facteurs :
- La persistance des tensions géopolitiques mondiales
- Le maintien des achats par les banques centrales
- L’intérêt croissant des investisseurs pour les valeurs refuges
Cependant, le marché de la joaillerie pourrait continuer à pâtir de ces cours élevés, notamment dans les économies émergentes où la sensibilité aux prix reste forte.
Face à ces évolutions majeures du marché, l’or confirme plus que jamais son statut de valeur refuge par excellence. La transformation de la demande, désormais tirée par les investisseurs institutionnels plutôt que par la joaillerie traditionnelle, dessine un nouveau paysage pour le métal précieux. Cette dynamique pourrait bien redéfinir durablement les équilibres sur le marché de l’or dans les années à venir.
