Résumé :
- Les actions chinoises ont bondi de 24,5% en une semaine, pulvérisant tous les records
- Le gouvernement chinois a dégainé un arsenal de mesures de relance, visant notamment le marché immobilier en berne
- Malgré cette offensive économique, le chômage des jeunes et la crise immobilière persistent
- Les experts restent divisés sur la pérennité de ce rebond spectaculaire
Un rebond boursier spectaculaire
Le marché boursier chinois vient de vivre une semaine historique. L’indice CSI 300, qui regroupe les fleurons de l’économie chinoise, a bondi de 24,5% en seulement sept jours de trading. Cette performance époustouflante a été accompagnée par une hausse de 13% de l’indice Hang Seng à Hong Kong, sa meilleure semaine depuis 1998.
Mais ce n’est pas tout. Le lundi 30 septembre, les bourses de Shanghai et Shenzhen ont enregistré un volume de transactions record de 1 800 milliards de yuans, soit environ 228 milliards de dollars. Ces chiffres vertigineux témoignent d’un regain d’intérêt spectaculaire pour les actifs chinois.
Au cœur de cette frénésie boursière, certains secteurs se sont particulièrement distingués. Les géants du e-commerce, tels qu’Alibaba, JD.com et PDD Holdings, ont vu leurs actions s’envoler. Dans le domaine des nouvelles technologies, le constructeur de véhicules électriques Nio et la plateforme de jeux vidéo Bilibili ont également enregistré des performances remarquables.
Cette résurgence du secteur technologique est d’autant plus notable qu’elle intervient après une période difficile, marquée par des réglementations restrictives de Pékin. Il semblerait que les investisseurs aient retrouvé confiance dans la capacité d’innovation et de croissance de ces entreprises.
L’euphorie ne se limite pas aux frontières chinoises. Les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur le marché chinois ont connu un afflux massif de capitaux. L’ETF iShares MSCI China a enregistré une hausse significative, tandis que le KraneShares CSI China Internet ETF, spécialisé dans les entreprises technologiques, a vu ses actions grimper de près de 2%.
David Tepper, le milliardaire fondateur du fonds spéculatif Appaloosa Management, a même déclaré acheter « tout » ce qui est lié à la Chine. Cette déclaration fracassante illustre l’engouement soudain des investisseurs internationaux pour les actifs chinois.
😱 Le marché boursier chinois 🇨🇳 explose tous les records !
— MoneyRadar (@MoneyRadar_FR) October 1, 2024
📈 Actions : +18% en 5 jours
📈 Indice Beijing 50 : +15% en une journée
📈 Volume d'échange : 1000 milliards de yuans en 30 minutes
Le gouvernement met le paquet :
✅ Courtiers ouverts 24/7
✅ Promesses d'efficacité… pic.twitter.com/dATP6LtaT9
Les mesures de relance à l’origine du boom
Ce rebond spectaculaire n’est pas le fruit du hasard. Il est la conséquence directe d’un plan de relance massif orchestré par le gouvernement chinois. Xi Jinping, conscient des défis économiques auxquels le pays est confronté, a donné son feu vert à une série de mesures visant à stimuler la croissance.
Ce plan comprend notamment des versements en espèces aux citoyens défavorisés et des subventions pour les diplômés sans emploi. Ces initiatives visent à relancer la consommation intérieure, un pilier essentiel de l’économie chinoise.
La Banque populaire de Chine (PBOC) joue un rôle crucial dans cette stratégie de relance. Elle a annoncé une série de mesures pour contrer la baisse des prix et stimuler l’activité économique. Parmi ces mesures, on trouve une baisse des taux d’intérêt et une réduction des exigences de réserves des banques.
Ces décisions visent à libérer des liquidités et à faciliter l’accès au crédit pour les entreprises et les ménages. La PBOC a également abaissé l’exigence d’apport personnel pour les prêts hypothécaires de 25% à 15%, une mesure qui pourrait avoir un impact significatif sur le marché immobilier.
Le secteur immobilier, qui représente environ 25% de l’économie chinoise et 70% de la richesse des ménages, fait l’objet d’une attention particulière. Les plus grandes villes chinoises ont commencé à supprimer ou à assouplir les restrictions sur l’achat de logements.
Guangzhou, une métropole de 19 millions d’habitants, a pris les devants en supprimant toutes les restrictions pour les acheteurs de logements. Shanghai et Shenzhen ont suivi le mouvement en élargissant les catégories de personnes éligibles à l’achat d’un logement. Ces mesures visent à relancer un marché immobilier en berne depuis quatre ans.
Les défis structurels persistent
Malgré l’euphorie des marchés, la Chine fait face à des défis structurels importants. Le plus préoccupant est sans doute le chômage des jeunes, qui a atteint le taux record de 18,8% en août 2024. Cette situation est d’autant plus alarmante qu’elle touche une génération qui a grandi avec de grandes attentes en termes de prospérité et de mobilité sociale.
Ce taux de chômage élevé reflète les difficultés de l’économie chinoise à créer suffisamment d’emplois qualifiés pour absorber le flux croissant de diplômés. Il soulève également des questions sur l’adéquation entre le système éducatif et les besoins du marché du travail.
Le secteur immobilier, bien qu’il bénéficie des récentes mesures de soutien, reste un point de préoccupation majeur. Les ménages chinois ont subi une perte de richesse estimée à 18 000 milliards de dollars due à la chute du marché immobilier. À Guangzhou, les prix des logements ont baissé de plus de 15% par rapport à l’année précédente.
Plus inquiétant encore, on estime que plus de 10 millions d’appartements inachevés ont été vendus par des promoteurs en faillite ou proches de la faillite. Cette situation crée non seulement un problème économique, mais aussi une source potentielle d’instabilité sociale.
Au-delà des défis économiques immédiats, la Chine fait face à une menace à plus long terme : le déclin démographique. La population chinoise diminue depuis deux ans, et les efforts du gouvernement pour encourager les naissances ont jusqu’à présent échoué.
Les perspectives d’avenir : entre espoir et prudence
Malgré ces défis, le gouvernement chinois reste optimiste. Il s’est fixé un objectif de croissance ambitieux de 5% pour l’année en cours. Cet objectif, s’il est atteint, placerait la Chine parmi les économies les plus dynamiques du monde.
Cependant, atteindre cet objectif nécessitera une transformation profonde de l’économie chinoise. Le pays devra passer d’un modèle de croissance basé sur les exportations et l’investissement à un modèle plus équilibré, axé sur la consommation intérieure et l’innovation.
Malgré l’enthousiasme des marchés, de nombreux analystes restent prudents quant à la durabilité de cette reprise. Certains soulignent la nature tactique des hausses boursières et s’interrogent sur la capacité des mesures de relance à résoudre les problèmes structurels de l’économie chinoise.
Les analystes de BCA Research, par exemple, estiment que même si des gains tactiques sont probables sur le marché boursier, l’incertitude économique plane toujours. Ils suggèrent que les investisseurs pourraient rester prudents à moyen terme, attendant des preuves tangibles d’une reprise économique plus durable.
Enfin, il ne faut pas oublier la dimension politique de ces enjeux économiques. Le Parti communiste chinois a traditionnellement fondé sa légitimité sur sa capacité à assurer une croissance économique soutenue et à améliorer le niveau de vie de la population.
Face aux défis actuels, Xi Jinping a renforcé le nationalisme comme autre pilier de la légitimité du régime. Cependant, trouver le juste équilibre entre la stimulation de l’économie et le maintien de la stabilité sociale et politique reste un défi majeur pour les dirigeants chinois.
