Résumé :
- BlackRock enregistre un chiffre d’affaires de 5,42 milliards de dollars au T2 2025, en hausse de 13% sur un an, dépassant les attentes des analystes
- Les actifs sous gestion atteignent un record de 12,53 billions de dollars (+18% vs T2 2024), soutenus par des effets de marché favorables
- iShares réalise une collecte record de 192 milliards de dollars sur le premier semestre 2025, confirmant la domination de BlackRock sur le marché des ETF
- Le bénéfice par action ajusté progresse de 16% à 12,05 dollars, reflétant une gestion efficace malgré les coûts d’intégration
- L’acquisition de HPS Investment Partners finalisée le 1er juillet ajoute 165 milliards de dollars d’AUM, renforçant la position sur les marchés privés
| Stock | Symbol | Price | 52 Week Range | Dividend Rate | Dividend Yield | Industry | Country | EPS | Shares | Last Updated | Currency | Type |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
 BlackRock, Inc. BLK | BLK | 949,52 € | 20,84 | 1,99% | Asset Management | United States | 41,38 | 154.800.000 | 12 heures ago | EUR | EQUITY |
Les performances financières robustes de BlackRock
Les indicateurs financiers clés de BlackRock au T2 2025 :
- Chiffre d’affaires : 5,423 milliards $ (+13% vs T2 2024)
- Bénéfice net : 1,593 milliard $ (+7%)
- BPA dilué : 10,19 $ (+2%)
- BPA ajusté : 12,05 $ (+16%)
- Marge opérationnelle GAAP : 31,9% (vs 37,5% au T2 2024)
- Marge opérationnelle ajustée : 43,3%
La répartition des revenus de BlackRock par activité :
| Segment | Revenus T2 2025 | Variation vs T2 2024 |
| Gestion d’actifs et frais d’administration | 4,454 Mds $ | +15% |
| Services technologiques et abonnements | 499 M$ | +26% |
| Frais de performance | 94 M$ | -43% |
| Frais de distribution | 320 M$ | +1% |
Les performances de BlackRock par classe d’actifs :
- Actions : 6,905 billions $ d’AUM (+18,5%)
- Obligations : 3,087 billions $ d’AUM (+9,6%)
- Multi-actifs : 1,077 billion $ d’AUM (+16,9%)
- Alternatifs : 302 milliards $ d’AUM (+41,5%)
- Actifs numériques : 80 milliards $ d’AUM (+329%)
La croissance des actifs sous gestion bénéficie d’un effet marché favorable de 711 milliards de dollars et d’un impact change positif de 172 milliards de dollars sur le trimestre.
Cours de l’action BlackRock en direct
Une transformation stratégique de BlackRock qui porte ses fruits
L’offensive sur les marchés privés s’accélère
BlackRock poursuit méthodiquement sa transformation d’un gestionnaire d’actifs traditionnels vers une plateforme d’investissement globale intégrant marchés publics et privés. Cette stratégie ambitieuse, initiée il y a plusieurs années, prend désormais une ampleur considérable avec trois acquisitions majeures qui redéfinissent le périmètre et les capacités du groupe.
L’acquisition de Global Infrastructure Partners (GIP), finalisée en octobre 2024, démontre déjà sa pertinence stratégique. Au-delà des 240 millions de dollars de revenus additionnels générés dès ce trimestre, c’est surtout la capacité de levée de fonds qui impressionne. Le cinquième fonds phare de GIP vient de boucler une collecte record de 25,2 milliards de dollars, surpassant largement l’objectif initial et établissant un nouveau standard pour les fonds d’infrastructure privée. Cette performance témoigne de l’appétit croissant des investisseurs institutionnels pour les actifs réels dans un contexte de transition énergétique et de besoins massifs en infrastructures.
L’opération la plus significative reste l’acquisition de HPS Investment Partners, finalisée le 1er juillet 2025, qui transforme instantanément BlackRock en acteur majeur du crédit privé avec :
- 165 milliards de dollars d’AUM client ajoutés
- 118 milliards de fee-paying AUM
- Une expertise reconnue dans le financement direct et les solutions de crédit sur mesure
- Un positionnement stratégique sur un marché en forte croissance
Enfin, l’acquisition de Preqin en mars 2025 apporte une dimension technologique et informationnelle cruciale. Cette plateforme de données de référence sur les marchés privés génère déjà 60 millions de dollars de revenus trimestriels et offre à BlackRock un avantage compétitif unique en termes d’analyse et de distribution de produits alternatifs.
BlackRock iShares : une machine à collecter qui ne faiblit pas
La division ETF de BlackRock continue de surperformer dans un marché pourtant de plus en plus concurrentiel. Les chiffres du trimestre parlent d’eux-mêmes et confirment la position dominante d’iShares sur le marché mondial des ETF :
- Collecte T2 : 85 milliards de dollars
- Collecte premier semestre : 192 milliards de dollars (record historique)
- Revenus : 1,875 milliard de dollars (+19% vs T2 2024)
- Parts de marché : Leadership renforcé sur les ETF actions et obligations
Cette performance exceptionnelle s’explique par plusieurs facteurs convergents. D’abord, la gamme iShares bénéficie de la tendance structurelle vers la gestion passive, amplifiée par la recherche de solutions d’investissement liquides et peu coûteuses. Ensuite, l’innovation produit reste un moteur clé avec le développement rapide de la gamme d’ETF sur actifs numériques qui attire 14 milliards de dollars de collecte nette ce trimestre. Cette diversification vers les crypto-actifs répond à une demande croissante des investisseurs institutionnels et particuliers pour des véhicules réglementés d’exposition à cette classe d’actifs émergente.
La force d’iShares réside également dans sa capacité à couvrir l’ensemble du spectre des besoins d’investissement, des stratégies indicielles traditionnelles aux expositions thématiques les plus pointues, en passant par les ETF ESG qui connaissent une adoption accélérée.
La technologie, moteur de croissance durable
L’investissement continu de BlackRock dans la technologie porte ses fruits avec une croissance organique de l’ACV (Annual Contract Value) de 16%, portée à 32% en incluant l’apport de Preqin. Cette performance remarquable reflète la valeur ajoutée de la plateforme Aladdin, devenue incontournable pour de nombreux gestionnaires d’actifs et investisseurs institutionnels.
La stratégie technologique de BlackRock va bien au-delà de la simple digitalisation des processus. L’entreprise développe une véritable infrastructure technologique de nouvelle génération intégrant :
- Intelligence artificielle pour l’analyse des risques et l’optimisation des portefeuilles
- Automatisation avancée des processus opérationnels
- Solutions de gestion intégrée couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur
- Outils d’analyse ESG et de mesure d’impact climatique
Le PDG Laurence Fink souligne avec justesse : « Notre plateforme technologique et la profondeur de nos relations clients nous distinguent des acteurs traditionnels ou spécialisés dans les marchés privés. » Cette vision holistique permet à BlackRock de proposer des solutions « whole portfolio » uniques, combinant actifs publics et privés, gestion active et passive, dans une approche véritablement intégrée.
Gestion proactive face aux défis
Face à un environnement en mutation rapide, BlackRock n’hésite pas à adapter son organisation. La restructuration initiée au T2 2025, bien que générant une charge ponctuelle de 39 millions de dollars, témoigne de la volonté du management d’aligner continuellement l’organisation sur ses priorités stratégiques. Cette initiative vise à optimiser l’allocation des ressources vers les segments les plus porteurs tout en améliorant l’efficacité opérationnelle globale.
Les coûts d’intégration liés aux acquisitions récentes, notamment l’amortissement des actifs incorporels et les ajustements de juste valeur, pèsent temporairement sur les marges GAAP mais sont exclus des résultats ajustés. Cette présentation permet aux investisseurs de mieux appréhender la performance opérationnelle sous-jacente qui reste solide avec une marge ajustée de 43,3%.
Capital et liquidité : une position de force
La solidité financière de BlackRock constitue un atout majeur dans un contexte économique incertain :
- Ratio CET1 : 15,4% (largement au-dessus des exigences réglementaires)
- Liquidités : 1,516 billion de dollars
- Programme de rachat d’actions : 375 millions au T2, 3,61 milliards depuis début 2025
- Dividende : 5,21 dollars par action, maintenant 30 ans de croissance consécutive
Cette flexibilité financière permet à BlackRock de poursuivre simultanément ses investissements stratégiques, ses acquisitions transformantes et sa politique de retour aux actionnaires, créant ainsi un cercle vertueux de croissance et de création de valeur.
Des perspectives encourageantes pour 2025
Les perspectives pour le reste de l’année 2025 s’annoncent favorables avec plusieurs catalyseurs identifiés. BlackRock table sur un chiffre d’affaires de 43 milliards de dollars pour le T3 2025, dépassant largement le consensus des analystes fixé à 41,78 milliards. Cette confiance s’appuie sur plusieurs éléments :
La croissance organique des frais de base devrait se maintenir dans une fourchette de 6-7%, portée par la dynamique positive des marchés et l’expansion continue de la base de clients. L’intégration des acquisitions récentes offre un potentiel de synergies significatif, tant en termes de revenus que d’efficacité opérationnelle. Le lancement de produits innovants, notamment des fonds mixtes combinant actifs publics et privés, devrait séduire une clientèle institutionnelle en quête de solutions d’investissement plus sophistiquées.
L’environnement macroéconomique, avec la perspective de baisses de taux d’intérêt, pourrait également jouer en faveur de BlackRock en stimulant les valorisations d’actifs et en encourageant les réallocations de portefeuilles vers des stratégies plus diversifiées.
