Résumé :
- L’action Coinbase a atteint un sommet historique à 398,50 dollars le 15 juillet 2025, portant sa capitalisation boursière au-delà de 100 milliards de dollars avec une progression de 60% en un mois.
- Les analystes financiers maintiennent des objectifs de cours élevés (400 à 510 dollars) et des recommandations d’achat, justifiées par des marges supérieures à la concurrence et un potentiel de croissance solide.
- Coinbase affiche une croissance du chiffre d’affaires de 76,45% en glissement annuel et maintient une marge brute de 85,25%, renforcée par un accord lucratif avec Circle sur les revenus de l’USDC.
- L’adoption probable du GENIUS Act par le Congrès américain cette semaine devrait stimuler le marché des stablecoins (250 milliards de dollars) et bénéficier directement à Coinbase.
- L’intégration de Coinbase dans l’indice S&P 500 en mai 2025 en fait la première entreprise crypto de cet indice de référence, renforçant sa crédibilité auprès des investisseurs institutionnels.
Coinbase : une progression de 60% en un mois
Le titre a clôturé la séance à 394,22 dollars après avoir touché son pic historique, marquant une progression spectaculaire de 60% sur le seul mois écoulé. Cette envolée s’explique par plusieurs facteurs convergents : un environnement réglementaire américain plus favorable aux cryptomonnaies, la hausse généralisée des prix des actifs numériques et une série d’acquisitions stratégiques qui permettent à Coinbase d’élargir son offre de services.
Les analystes financiers maintiennent leur confiance en Coinbase
Argus Research a émis une recommandation d’achat avec un objectif de cours fixé à 400 dollars, qualifiant l’échangeur de « prometteur » malgré sa valorisation élevée. Les analystes Kevin Heal et Masako Inagaki justifient cette prime par des marges supérieures à celles de la concurrence et un potentiel de croissance solide. Citizens JMP a ajusté son objectif de 475 à 400 dollars tout en maintenant une perspective positive à long terme, tandis que Bernstein a relevé son objectif de 65% à 510 dollars le mois dernier.
Des fondamentaux financiers robustes
Les performances opérationnelles de Coinbase soutiennent cette valorisation élevée. La société affiche une croissance du chiffre d’affaires de 76,45% en glissement annuel et maintient une marge brute remarquable de 85,25%. L’entreprise bénéficie également d’un accord commercial lucratif avec Circle, percevant 50% des revenus générés par les réserves de l’USDC, ce qui représente une source de revenus stable et récurrente.
Le GENIUS Act comme catalyseur de croissance
L’adoption probable du GENIUS Act par la Chambre des représentants américaine cette semaine constitue un catalyseur majeur pour Coinbase. Cette loi établit un cadre réglementaire pour les stablecoins, un marché évalué à plus de 250 milliards de dollars. Argus Research estime que cette législation pourrait servir « d’impulsion à la croissance » pour l’échangeur, qui tire déjà parti de sa relation privilégiée avec Circle.
Une stratégie d’expansion tous azimuts
Coinbase poursuit sa stratégie d’innovation avec le lancement récent d’une carte de crédit offrant des récompenses en Bitcoin et le développement prochain de Coinbase Payments, une solution de paiement en stablecoins destinée aux transactions de commerce électronique. Ces investissements en recherche et développement visent à diversifier les sources de revenus, traditionnellement concentrées sur les frais de trading des clients particuliers.
Une reconnaissance institutionnelle historique
L’inclusion de Coinbase dans l’indice S&P 500 en mai 2025, où elle a remplacé Discover Financial Services, marque une étape symbolique importante. Cette intégration fait de Coinbase la première entreprise du secteur des cryptomonnaies à figurer dans cet indice de référence, renforçant sa crédibilité auprès des investisseurs institutionnels et apportant un soutien supplémentaire au cours de l’action.
Des risques de valorisation à surveiller
Malgré ces perspectives favorables, les analystes soulignent que l’action Coinbase se négocie à une prime significative par rapport à ses concurrents traditionnels des marchés financiers, notamment ICE, NDAQ, CME et CBOE. Cette valorisation élevée rend le titre particulièrement sensible aux fluctuations du marché des cryptomonnaies et aux changements de sentiment des investisseurs. La dépendance historique aux frais de trading des clients particuliers reste également un facteur de risque dans un environnement de marché volatil.
