BlackRock étend son fonds tokenisé BUIDL à Solana : Analyse des implications

L’annonce et son contexte

Le 25 mars 2025, BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a officiellement étendu son fonds monétaire tokenisé BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) à la blockchain Solana. Cette annonce a été faite par Carlos Domingo, fondateur et PDG de Securitize, la plateforme de tokenisation d’actifs du monde réel qui collabore avec BlackRock sur ce projet.

Cette expansion s’inscrit dans une stratégie plus large. BUIDL a d’abord été lancé sur Ethereum en mars 2024, puis s’est étendu en novembre 2024 à cinq autres blockchains : Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism et Polygon. L’ajout de Solana porte donc à sept le nombre total de blockchains sur lesquelles le fonds est disponible.

Comprendre le fonds BUIDL

Pour bien saisir l’importance de cette annonce, il faut comprendre ce qu’est BUIDL. Il s’agit d’un fonds monétaire traditionnel qui a été « tokenisé ». En finance traditionnelle, un fonds monétaire est un véhicule d’investissement à court terme qui permet aux investisseurs de placer leurs liquidités et de générer un rendement.

La particularité de BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund est que chaque part du fonds est représentée par un token sur la blockchain. Ce token combine les caractéristiques de sécurité d’un fonds monétaire classique (investissement dans des bons du Trésor américain) avec les avantages des technologies blockchain : transparence, accessibilité 24h/24 et 7j/7, et transactions quasi-instantanées.

Le prix de BUIDL est indexé sur le dollar américain, et le fonds verse des dividendes quotidiens qui sont distribués mensuellement aux détenteurs via le partenariat avec Securitize.

Performance et position sur le marché

Les chiffres montrent que BUIDL connaît un succès considérable :

• Sa capitalisation boursière atteint actuellement 1,7 milliard de dollars et devrait franchir la barre des 2 milliards début avril 2025.
• Il domine le marché des bons du Trésor américain tokenisés avec 34% de parts de marché.
• Sa croissance est impressionnante : 240% depuis juillet 2024, où sa capitalisation n’était « que » de 500 millions de dollars.
• En août 2024, le fonds avait déjà versé 7 millions de dollars en dividendes à ses détenteurs.

Cette performance positionne BUIDL comme le leader incontesté dans sa catégorie, devant d’autres acteurs comme Hashnote, Franklin Templeton et Ondo USDY.

Pourquoi Solana spécifiquement ?

Le choix de Solana comme nouvelle blockchain pour BUIDL n’est pas anodin. Solana présente plusieurs avantages techniques qui en font un choix judicieux pour ce type de produit financier :

• Rapidité des transactions : Solana peut traiter jusqu’à 65 000 transactions par seconde, ce qui est bien supérieur à la capacité d’Ethereum.
• Faibles coûts : Les frais de transaction sur Solana sont nettement inférieurs à ceux d’Ethereum, ce qui est crucial pour un produit financier qui peut nécessiter de nombreuses transactions.
• Scalabilité : L’architecture de Solana est conçue pour maintenir ses performances même en cas de forte utilisation.

Comme l’explique Lily Liu, présidente de la Fondation Solana : « On peut faire davantage avec ces actifs sur la blockchain qu’en les conservant simplement dans un compte de courtage traditionnel ». Cette affirmation souligne la valeur ajoutée que la technologie blockchain peut apporter aux produits financiers traditionnels.

Les avantages par rapport aux solutions traditionnelles

L’expansion de BUIDL sur Solana met en lumière plusieurs avantages par rapport aux solutions financières traditionnelles :

• Disponibilité continue : Contrairement aux fonds monétaires traditionnels qui ne sont accessibles que pendant les heures ouvrables, BUIDL est disponible en permanence, ce qui permet aux investisseurs d’entrer ou de sortir de leurs positions à tout moment.
• Alternative aux stablecoins : Sur les marchés crypto, les investisseurs utilisent souvent des stablecoins comme USDT ou USDC comme valeur refuge. Cependant, ces tokens ne génèrent pas de rendement. BUIDL offre donc une alternative intéressante en combinant la stabilité d’un stablecoin avec un rendement.
• Accessibilité améliorée : La tokenisation permet d’abaisser les barrières à l’entrée pour les investisseurs, qui peuvent désormais accéder à des produits financiers traditionnellement réservés à une certaine catégorie d’investisseurs.

Une tendance plus large dans la finance

L’initiative de BlackRock s’inscrit dans une tendance plus large de tokenisation des actifs financiers traditionnels. Comme l’a déclaré Larry Fink, PDG de BlackRock : « Les ETF constituent la première étape de la révolution technologique des marchés financiers. La deuxième étape sera la tokenisation de tous les actifs financiers. »

Cette vision est partagée par d’autres acteurs importants du secteur financier :

• Franklin Templeton a également lancé son propre fonds monétaire basé sur la blockchain.
• Figure Markets a récemment obtenu l’approbation de la SEC pour un stablecoin rémunérateur.

Cette évolution marque une convergence significative entre la finance traditionnelle et les technologies blockchain. Elle illustre également comment la technologie blockchain est en train de transformer profondément certains aspects du système financier, en rendant les produits financiers plus accessibles, plus transparents et plus efficaces.

Implications pour l’écosystème blockchain

L’expansion de BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund vers Solana a également des implications importantes pour l’écosystème blockchain dans son ensemble :

• Elle démontre que, malgré la domination d’Ethereum dans le domaine des actifs tokenisés (72% du marché), d’autres blockchains gagnent en légitimité et en adoption.
• Elle valide l’approche multi-chaînes de nombreux projets dans l’espace crypto, reconnaissant que différentes blockchains peuvent offrir des avantages spécifiques pour différents cas d’utilisation.
• Elle contribue à légitimer davantage les technologies blockchain aux yeux des investisseurs institutionnels, ce qui pourrait accélérer l’adoption de ces technologies dans le secteur financier traditionnel.

En conclusion, l’expansion du fonds tokenisé BUIDL de BlackRock vers Solana représente une étape importante dans l’évolution de la finance décentralisée et illustre la convergence croissante entre la finance traditionnelle et les technologies blockchain. Cette tendance est susceptible de s’accélérer dans les années à venir, transformant potentiellement en profondeur le paysage financier mondial.