Vinci explose ses objectifs au T1 2025 : le secret de cette performance qui inquiète ses concurrents

Résultats Vinci : la robustesse de tous les métiers du groupe

Le premier trimestre 2025 s’est soldé par des performances remarquables pour Vinci, confirmant la pertinence de sa stratégie diversifiée :

• Chiffre d’affaires consolidé en hausse de 3,8% à 16,32 milliards d’euros
• Expansion internationale qui s’accélère avec une croissance de 6,3% hors de France
• Part de l’international atteignant désormais 56,4% du chiffre d’affaires total (contre 55,1% au T1 2024)
• Carnet de commandes qui culmine à un niveau record de 72 milliards d’euros, en progression de 8% sur un an
• Trésorerie nette confortable de 11,8 milliards d’euros, offrant une marge de manœuvre significative

Dans le détail, les trois grands piliers du groupe affichent des dynamiques positives. Les concessions connaissent une croissance spectaculaire de 8,2%, portée notamment par Vinci Airports qui bondit de 11,9% grâce à un trafic passagers en hausse de 6%. Vinci Autoroutes n’est pas en reste avec une progression de 3,8%, bénéficiant d’un trafic en hausse de 2,1%.

Les services à l’énergie confirment leur rôle moteur avec une progression de 5,8%, tirée par Cobra IS (+8,5%) et Vinci Energies (+4,9%). Quant à la construction, elle maintient sa solidité avec une légère hausse de 0,6%, malgré un marché immobilier français toujours en berne.

« Notre modèle multi-local nous confère agilité, résilience et capacité d’adaptation face aux évolutions de marchés », souligne le groupe dans son communiqué, mettant en avant l’organisation décentralisée et la culture entrepreneuriale qui caractérisent Vinci.

Stratégie d’expansion et investissements stratégiques

Le premier trimestre 2025 a également été marqué par des mouvements stratégiques significatifs qui témoignent de la volonté du groupe de renforcer sa présence internationale et d’élargir son portefeuille d’activités :

• Acquisition majeure au Royaume-Uni avec la finalisation en janvier 2025 du rachat de FM Conway Limited, entreprise de premier plan dans les travaux publics en Angleterre (chiffre d’affaires annuel d’environ 700 millions d’euros)
• Nouvelle concession autoroutière au Brésil avec la reprise de l’exploitation d’un tronçon de l’autoroute BR-040 (Via Cristais) dans le cadre d’un contrat de 30 ans, renforçant la présence de Vinci Highways dans ce pays stratégique
• Onze acquisitions stratégiques finalisées par Vinci Energies, notamment en Allemagne, au Canada et aux États-Unis, représentant un chiffre d’affaires annuel de 77 millions d’euros
• Premier partenariat public-privé en Australie dans le domaine de la transmission électrique conclu par Cobra IS, pour la construction et l’exploitation de 240 km de lignes de transmission à haute tension

Ces opérations témoignent de la stratégie de diversification géographique du groupe, avec une attention particulière portée aux marchés dynamiques hors d’Europe. Vinci renforce également sa position dans les infrastructures de transition énergétique, avec l’objectif d’atteindre une capacité additionnelle de production d’électricité renouvelable d’environ 1,5 GW d’ici fin 2025.

Des perspectives rassurantes pour les investisseurs

Au-delà des performances financières, ce premier trimestre marque un tournant dans l’histoire de Vinci avec l’annonce d’une dissociation des fonctions de président et de directeur général à compter du 1er mai 2025. Xavier Huillard, qui a façonné le groupe pendant près de deux décennies, deviendra président du Conseil d’administration, tandis que Pierre Anjolras prendra les rênes opérationnelles en tant que directeur général.

Pour les investisseurs, les perspectives restent résolument positives :

• Confirmation de tous les objectifs annuels malgré un environnement économique incertain
• Nouvelle hausse attendue du chiffre d’affaires et des résultats en 2025 (avant impact de l’alourdissement de la fiscalité des sociétés en France, estimé à environ 400 millions d’euros)
• Visibilité exceptionnelle grâce à un carnet de commandes représentant plus de 14 mois d’activité moyenne
• Endettement maîtrisé à 21,3 milliards d’euros malgré les acquisitions réalisées

L’un des points les plus notables reste la part croissante de l’international dans le carnet de commandes, qui s’établit désormais à 70% (contre 68% fin mars 2024). Cette internationalisation accrue devrait permettre au groupe de réduire sa dépendance au marché français et de saisir des opportunités de croissance dans des zones plus dynamiques.

Malgré un repli de 11% des prises de commandes au premier trimestre, attribué principalement à un effet de base élevé chez Cobra IS qui avait enregistré deux commandes exceptionnelles de plateformes offshore début 2024, les perspectives commerciales restent solides. VINCI Construction a notamment enregistré une hausse de 7% de ses prises de commandes, avec une dynamique particulièrement favorable dans les métiers de spécialité et les grands projets.

Pour conclure, ces résultats du premier trimestre 2025 confirment la pertinence du modèle économique diversifié de Vinci et sa capacité à générer une croissance rentable même dans un contexte économique mitigé. La nouvelle gouvernance et l’accélération de l’internationalisation ouvrent un nouveau chapitre prometteur pour le groupe, qui semble bien armé pour poursuivre son développement dans les années à venir.