Résultats Safran T1 2025 : Une croissance impressionnante malgré les défis du secteur aéronautique

Des résultats financiers Safran qui s’envolent au premier trimestre 2025

Le géant de l’aéronautique français affiche une santé éclatante en ce début d’année 2025. Les chiffres parlent d’eux-mêmes et confirment la position dominante de Safran dans l’industrie aéronautique mondiale.

Le chiffre d’affaires ajusté s’établit à 7,26 milliards d’euros pour les trois premiers mois de l’année, en hausse impressionnante de 16,7% par rapport au premier trimestre 2024. En données organiques, la croissance atteint 13,9%, dépassant largement les prévisions des analystes qui tablaient sur 6,99 milliards d’euros selon le consensus compilé par FactSet.

Cette performance exceptionnelle est portée par une dynamique robuste dans toutes les divisions du groupe :

• La Propulsion aéronautique, cœur historique de Safran, affiche un chiffre d’affaires de 3,68 milliards d’euros, en hausse de 19% (+16,4% en organique). Si les livraisons de moteurs LEAP ont diminué à 319 unités contre 367 l’an dernier, cette baisse a été plus que compensée par un mix clients favorable. Surtout, les activités d’après-vente explosent avec une hausse spectaculaire de 25,1% pour les pièces de rechange (en dollars).
• La division Équipements & Défense n’est pas en reste avec un chiffre d’affaires de 2,78 milliards d’euros, en progression de 13,9% (+10,8% en organique). Les livraisons de nacelles, de systèmes d’atterrissage et les activités d’avionique tirent la croissance, tandis que les services progressent de 13,2%.
• Aircraft Interiors (aménagements de cabine) confirme son redressement avec 788 millions d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 16,6% (+13,8% en organique). Cette division bénéficie notamment d’une multiplication par trois des livraisons de sièges de classe Affaires (704 unités contre 242 au T1 2024).

« Safran enregistre un très bon début d’année dans l’ensemble de ses métiers », s’est félicité Olivier Andriès, Directeur Général de Safran, cité dans le communiqué. « L’activité bénéficie de la forte croissance de l’après-vente civile. »

Stratégies d’adaptation et expansion : comment Safran prépare l’avenir

Face aux défis géopolitiques et économiques, Safran ne reste pas les bras croisés. Le groupe déploie une stratégie multidimensionnelle pour conforter sa croissance et sécuriser son avenir.

L’acquisition stratégique des activités de Collins Aerospace

L’une des opérations majeures en cours est l’acquisition des activités d’actionnement et de commandes de vol de l’américain Collins Aerospace. Cette acquisition franchit des étapes décisives avec l’approbation de la Commission Européenne obtenue le 4 avril 2025, même si la validation finale par l’autorité britannique de la concurrence est encore attendue.

Cette opération de croissance externe permettra à Safran de renforcer significativement sa position dans les systèmes de commandes de vol, un segment crucial et à forte valeur ajoutée de l’industrie aéronautique.

Une gestion financière proactive

Safran démontre également sa solidité financière et sa volonté de créer de la valeur pour ses actionnaires :

• Remboursement anticipé des obligations convertibles OCEANE 2028 (730 millions d’euros), avec 93,3% convertis en actions existantes préalablement rachetées par Safran
• Programme de rachat d’actions pour annulation avec environ 1,7 million d’actions concernées
• Proposition d’un dividende de 2,90 euros par action au titre de l’exercice 2024, en hausse significative de 32% par rapport à 2023

Une stratégie de couverture de change maîtrisée

Dans un environnement monétaire volatil, Safran maintient une politique de couverture de change rigoureuse. Le portefeuille de couvertures s’élève à 54,1 milliards de dollars en mars 2025, avec un cours couvert cible de 1,12 dollar pour l’année en cours et jusqu’en 2028.

Face aux tensions commerciales, des solutions pragmatiques

L’équipementier français n’élude pas les risques liés aux évolutions des politiques commerciales mondiales, notamment concernant les droits de douane. Safran déploie un arsenal de mesures pour atténuer ces impacts potentiels :

• Modification des flux logistiques
• Optimisation des zones de libre-échange et d’entrepôts douaniers
• Demandes de remboursement de droits lorsque applicables
• Recours aux clauses d’exemption des accords commerciaux
• Négociations avec les clients pour partager l’impact

« Alors que les discussions sur le commerce mondial sont en constante évolution, Safran s’emploie activement à atténuer l’impact économique des droits de douane », explique Olivier Andriès dans le communiqué.

Perspectives Safran 2025 : un horizon dégagé pour les investisseurs

Quelles perspectives pour Safran en 2025 ? Les signaux sont au vert pour les investisseurs malgré les incertitudes du contexte mondial.

Des objectifs annuels confirmés avec confiance

La performance du premier trimestre renforce la confiance de Safran dans l’atteinte de ses objectifs annuels. Le groupe maintient ses prévisions financières pour 2025 :

• Croissance du chiffre d’affaires d’environ 10%
• Résultat opérationnel courant entre 4,8 et 4,9 milliards d’euros
• Cash-flow libre entre 3,0 et 3,2 milliards d’euros

Ces perspectives s’entendent à périmètre constant, c’est-à-dire en excluant l’acquisition en cours des activités de Collins Aerospace, et hors impact potentiel des droits de douane.

Des leviers de croissance solides

Plusieurs facteurs soutiennent ces perspectives optimistes :

• L’après-vente aéronautique, véritable mine d’or pour Safran, devrait continuer sur sa lancée avec une hausse prévue des pièces de rechange de 10 à 12% en dollars (contre 9% prévus initialement)
• Les livraisons de moteurs LEAP devraient progresser de 15 à 20% sur l’année 2025
• Les contrats militaires et de défense maintiennent une bonne dynamique
• La demande de sièges premium explose, comme le montre la multiplication par trois des livraisons de sièges classe Affaires

Points de vigilance pour les investisseurs

Malgré ce tableau positif, quelques points d’attention demeurent :

1. Les capacités de production de la chaîne d’approvisionnement restent un défi dans un secteur aéronautique en forte tension
2. L’impact potentiel des droits de douane constitue une zone d’incertitude que Safran n’a pas encore quantifiée
3. La surtaxe sur les grandes entreprises en France pèsera sur le cash-flow à hauteur de 380 à 400 millions d’euros

Un cours boursier à surveiller

Pour les investisseurs, Safran représente une valeur solide dans le secteur aéronautique. L’action devrait continuer à bénéficier des fondamentaux robustes du groupe et de la croissance du trafic aérien mondial. La politique active de retour aux actionnaires, comme l’illustre la hausse de 32% du dividende, constitue un argument supplémentaire en faveur du titre.

Safran, un moteur de croissance dans la turbulence mondiale

Au terme de ce premier trimestre 2025, Safran confirme sa position de leader mondial dans l’aéronautique et la défense. En conjuguant excellence opérationnelle, innovation technologique et gestion financière rigoureuse, le groupe français démontre sa capacité à naviguer dans un environnement complexe.

« Les performances actuelles et la forte dynamique dans les activités d’aéronautique civile et de défense renforcent notre grande confiance dans l’atteinte de nos perspectives annuelles », a résumé Olivier Andriès. Une confiance que semblent partager les marchés et les analystes, convaincus par la capacité du groupe à transformer les défis en opportunités de croissance.

Dans un monde où les tensions géopolitiques et les incertitudes économiques s’accumulent, Safran apparaît comme un vaisseau amiral de l’industrie européenne, capable de maintenir son cap de croissance et de rentabilité, pour le plus grand bénéfice de ses actionnaires.