Résumé :
- Goldman Sachs enregistre une croissance de ses activités de trading, particulièrement sur les marchés actions et surperforme largement ses concurrents.
- La banque d’investissement connaît une explosion de ses revenus de conseil stratégique, confirmant sa position dominante dans l’accompagnement des grandes opérations de fusion et acquisition.
- Malgré une croissance solide des actifs sous gestion et des commissions récurrentes, la division fait face à des vents contraires sur ses investissements directs.
- La hausse significative du dividende trimestriel et le programme massif de rachat d’actions démontrent la confiance du management dans la capacité de génération de cash de la banque et son engagement à redistribuer les profits aux actionnaires.
- Avec des ratios de capital supérieurs aux exigences réglementaires et des liquidités abondantes, Goldman Sachs dispose d’une assise financière solide pour naviguer dans un environnement économique incertain tout en saisissant les opportunités de croissance.
| Stock | Symbol | Price | 52 Week Range | Dividend Rate | Dividend Yield | Industry | Country | EPS | Shares | Last Updated | Currency | Type |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
 Goldman Sachs Group, Inc. (The) GS | GS | 641,34 € | 16,00 | 2,14% | Capital Markets | United States | 45,43 | 302.720.992 | 16 heures ago | EUR | EQUITY |
Des performances financières qui dépassent toutes les attentes
Le géant de Wall Street enregistre des revenus nets de 14,58 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, marquant une progression impressionnante de 15% par rapport à la même période l’année précédente. Cette performance s’accompagne d’un bénéfice net de 3,72 milliards de dollars, en hausse de 22%, traduisant une rentabilité accrue malgré un environnement économique complexe.
Le bénéfice par action atteint 10,91 dollars, surpassant de 27% le niveau du deuxième trimestre 2024. Cette progression témoigne de la capacité de Goldman Sachs à créer de la valeur pour ses actionnaires tout en maintenant une discipline opérationnelle rigoureuse. Le rendement des capitaux propres s’établit à 12,8% pour le trimestre, confirmant l’efficacité du modèle économique de la banque.
La valeur comptable par action progresse à 349,74 dollars, reflétant une augmentation de 7% sur un an. Cette croissance régulière du patrimoine par action démontre la solidité fondamentale de l’institution financière et sa capacité à générer de la richesse de manière durable.
La division marchés et banque d’investissement : moteur principal de la croissance
La division Banque d’Investissement et Marchés constitue le fer de lance de la performance trimestrielle avec des revenus de 10,12 milliards de dollars, en progression spectaculaire de 24% sur un an. Cette dynamique exceptionnelle s’explique par plusieurs facteurs convergents.
Les activités de conseil en fusions-acquisitions connaissent une croissance phénoménale de 71%, générant 1,17 milliard de dollars de revenus. Cette performance remarquable reflète le leadership de Goldman Sachs dans l’accompagnement des grandes opérations stratégiques, particulièrement sur les marchés américains et européens. Le carnet de commandes en banque d’investissement affiche d’ailleurs une progression par rapport au trimestre précédent, laissant présager une dynamique favorable pour les prochains mois.
Les activités de marchés actions explosent littéralement avec une croissance de 36%, atteignant 4,30 milliards de dollars. Cette performance s’explique par une hausse significative des volumes de négociation et une forte demande des clients institutionnels pour les produits dérivés et les solutions de financement structuré. Les revenus d’intermédiation sur actions progressent de 45%, tandis que les activités de financement affichent une croissance de 23%.
Les marchés de taux et matières premières maintiennent également une trajectoire positive avec des revenus de 3,47 milliards de dollars, en progression de 9%. Cette croissance est principalement tirée par les activités de financement, notamment dans les prêts hypothécaires et les financements structurés, qui compensent largement le ralentissement observé sur certains segments comme les matières premières.
| Segment d’activité | T1 2025 | T2 2025 | Variation |
| Conseil en fusions-acquisitions | 0,79 Mds $ | 1,17 Mds $ | +48% |
| Origination actions | 370 M$ | 428 M$ | +16% |
| Origination obligations | 752 M$ | 589 M$ | -22% |
| Total frais bancaires | 1,91 Mds $ | 2,19 Mds $ | +14% |
| Marchés de taux (FICC) | 4,40 Mds $ | 3,47 Mds $ | -21% |
| Marchés actions | 4,19 Mds $ | 4,30 Mds $ | +3% |
| Autres | 197 M$ | 161 M$ | -18% |
| Total division | 10,71 Mds $ | 10,12 Mds $ | -5% |
Gestion d’actifs et de patrimoine : une transition en cours
La division de gestion d’actifs et de patrimoine présente un tableau plus contrasté avec des revenus de 3,78 milliards de dollars, en léger recul de 3% sur un an. Cette baisse relative masque cependant des dynamiques divergentes au sein des différentes activités.
Les commissions de gestion progressent de manière solide (+11%) à 2,81 milliards de dollars, bénéficiant de l’augmentation des actifs sous gestion qui atteignent désormais 3 293 milliards de dollars, soit une progression de 12% sur un an. Cette croissance des encours témoigne de la confiance maintenue des investisseurs institutionnels et fortunés envers Goldman Sachs.
Les activités de banque privée et de crédit affichent une belle dynamique avec des revenus de 789 millions de dollars (+12%), portés par l’expansion du portefeuille de prêts et l’amélioration des marges d’intérêt. En revanche, les investissements en capital-investissement subissent un coup d’arrêt brutal, passant de gains substantiels l’année précédente à une perte d’un million de dollars ce trimestre. Cette contre-performance s’explique par des conditions de marché moins favorables et des valorisations sous pression dans le secteur du capital-investissement.
Solutions de plateforme : une croissance stable dans un marché concurrentiel
La division Solutions de Plateforme maintient une trajectoire de croissance modeste avec des revenus de 685 millions de dollars (+2%). Les plateformes destinées aux consommateurs génèrent 623 millions de dollars de revenus, tandis que les services bancaires transactionnels contribuent à hauteur de 62 millions de dollars. Cette stabilité relative reflète la stratégie prudente de Goldman Sachs sur ce segment face à une concurrence accrue des acteurs technologiques.
Une gestion rigoureuse face aux défis opérationnels
Goldman Sachs démontre sa capacité à naviguer dans un environnement complexe tout en maintenant une discipline opérationnelle stricte. Les charges d’exploitation s’élèvent à 9,24 milliards de dollars, en hausse de 8% sur un an, une progression inférieure à celle des revenus qui permet d’améliorer le ratio d’efficacité.
Le ratio d’efficacité s’établit à 62,0% pour le premier semestre 2025, contre 63,8% un an plus tôt, témoignant d’une amélioration de la productivité opérationnelle. Cette performance s’explique par un contrôle rigoureux des coûts fixes et une optimisation des processus, malgré l’augmentation des rémunérations variables liées aux bonnes performances.
Les provisions pour pertes de crédit augmentent à 384 millions de dollars (+36%), reflétant une approche prudente face aux incertitudes économiques. Ces provisions concernent principalement le portefeuille de cartes de crédit et la croissance des activités de prêt, dans un contexte où les taux de défaut commencent à se normaliser après des niveaux historiquement bas.
L’effectif total s’établit à 45 900 employés, en baisse de 2% par rapport au trimestre précédent, illustrant les efforts d’optimisation organisationnelle tout en préservant les talents clés dans les activités stratégiques.
Une politique de redistribution généreuse envers les actionnaires
Goldman Sachs confirme sa volonté de redistribuer généreusement ses profits aux actionnaires. Le conseil d’administration a approuvé une augmentation significative du dividende trimestriel qui passe de 3,00 à 4,00 dollars par action, soit une hausse de 33%. Cette décision reflète la confiance du management dans la capacité de génération de trésorerie de la banque.
Au cours du trimestre, Goldman Sachs a restitué 3,96 milliards de dollars aux actionnaires, dont 3,00 milliards sous forme de rachats d’actions (5,3 millions de titres rachetés à un prix moyen de 564,57 dollars) et 957 millions en dividendes. Cette politique active de retour aux actionnaires s’inscrit dans une stratégie d’optimisation de la structure du capital.
Des fondamentaux solides pour affronter l’avenir
La solidité du bilan de Goldman Sachs reste un atout majeur avec un ratio de fonds propres de base (CET1) de 15,3% selon les règles avancées, largement supérieur aux exigences réglementaires. Les liquidités moyennes s’élèvent à 462 milliards de dollars, offrant un coussin de sécurité confortable face aux aléas de marché.
La répartition géographique des revenus témoigne d’une diversification équilibrée avec 62% des revenus générés dans les Amériques, 26% en Europe, Moyen-Orient et Afrique, et 12% en Asie. Cette diversification géographique constitue un facteur de résilience important dans un contexte géopolitique incertain.
Les perspectives pour les prochains trimestres restent favorables, portées par un carnet de commandes solide en banque d’investissement et une dynamique positive sur les marchés actions. Goldman Sachs apparaît bien positionnée pour continuer à bénéficier de la reprise des activités de fusions-acquisitions et de l’appétit renouvelé des investisseurs pour les marchés actions, tout en maintenant une gestion rigoureuse des risques et des coûts.
