• Bilan express : 🟢 Résultats en forte hausse pour les pôles opérationnels (+6,1% sur les revenus), tirés par une performance exceptionnelle de CIB.
• Chiffre clé du trimestre : +12,5% sur les revenus de Corporate & Institutional Banking, avec une croissance phénoménale de +42,1% pour Equity & Prime Services.
• 📉 Impact immédiat sur l’action : +2,8% en pré-market après l’annonce des résultats.

📊 🟢 Tableau des performances clés vs attentes de BNP Paribas

Indicateur	Résultats T1-25	Prévisions analystes	Résultats T4-24	Résultats T1-24 (YoY)	Écart vs Attentes (%)
Chiffre d’affaires (CA)	12,96 Mds €	12,70 Mds €	12,14 Mds €	12,48 Mds € (+3,8%)	✅/+2,0%
Bénéfice net	2,95 Mds €	2,83 Mds €	3,34 Mds €	3,10 Mds € (-4,9%)	✅/+4,2%
EBITDA	4,70 Mds €	4,50 Mds €	4,27 Mds €	4,55 Mds € (+3,5%)	✅/+4,4%
Marge brute (%)	–	–	–	–	–
Résultat opérationnel (EBIT)	3,92 Mds €	3,80 Mds €	3,33 Mds €	3,90 Mds € (+0,5%)	✅/+3,2%
BPA (Bénéfice par action)	–	–	–	–	–

📈 Verdict rapide sur BNP Paribas :

• 📌 « BNP Paribas a dépassé les attentes des analystes, avec une performance remarquable de son pôle CIB qui compense largement les défis rencontrés dans certaines activités de détail. »
• 🔥 Forte croissance dans l’activité Equity & Prime Services (+42,1%), dynamisme des banques commerciales en Europe Méditerranée (+19,5%), mais pression sur les revenus d’Arval (-11,8%) en raison de la normalisation du prix des véhicules d’occasion.
• Contexte macroéconomique à prendre en compte : l’Europe entre dans une phase de réinvestissement, avec le nouveau plan d’investissements de l’Allemagne et le plan Readiness 2030, ainsi que la publication par la Commission Européenne de sa stratégie pour l’Union de l’Epargne et des Investissements (UEI).

Analyse détaillée des résultats financiers de BNP Paribas

Chiffre d’affaires et dynamique de croissance

Le premier trimestre 2025 de BNP Paribas révèle une progression solide du Produit Net Bancaire (PNB) de 3,8%, atteignant 12,96 milliards d’euros. Cette croissance est encore plus soutenue pour les pôles opérationnels qui enregistrent une hausse de 6,1%, démontrant la capacité du groupe à générer des revenus dans un environnement économique changeant.

Corporate & Institutional Banking (CIB) se distingue particulièrement avec une hausse de 12,5% de ses revenus, réalisant un trimestre record. Cette performance est portée par les trois métiers du pôle : Global Banking (+4,5%), Global Markets (+17,3%) et Securities Services (+13,4%). La croissance notable de Global Markets est principalement due à l’activité Equity & Prime Services qui progresse de 42,1%, bénéficiant d’une volatilité accrue sur les marchés actions et d’une forte demande pour les produits structurés.

Les activités de détail affichent un bilan contrasté, avec une progression modeste de 1,2% pour Commercial, Personal Banking & Services (CPBS). On observe néanmoins une forte disparité géographique : l’Europe Méditerranée enregistre une croissance de 19,5%, portée par la Turquie et la Pologne, tandis que la zone euro avance plus modérément à +0,6%. Cette différence souligne l’importance de la diversification géographique dans la stratégie du groupe.

Les dépôts (+1,9%) et les crédits (+0,8%) progressent légèrement au niveau des banques commerciales, dans un contexte de transformation progressive des mix d’épargne et de ralentissement de la demande de crédit dans certains segments, notamment immobilier.

Pour les métiers spécialisés, Personal Finance (crédit à la consommation) maintient une trajectoire positive avec +2,0% de croissance des revenus, tandis qu’Arval et Leasing Solutions enregistrent un recul de 11,8%, principalement dû à la normalisation des prix des véhicules d’occasion après plusieurs années de niveaux exceptionnellement élevés. À noter que le PNB organique d’Arval (hors cet effet) progresse solidement de 12,3%.

Le pôle Investment & Protection Services (IPS) affiche une bonne dynamique avec une hausse de 6,6%, soutenue par Wealth Management (+10,7%), Asset Management (+5,9%) et l’Assurance (+4,1%). Cette progression témoigne de la capacité du groupe à tirer parti de la reprise des marchés financiers et de l’intérêt croissant des clients pour les solutions d’investissement et de protection.

📊 Tableau des performances par segment & par région

Segment / Marché	PNB T1-25	PNB T4-24	PNB T1-24	Variation YoY (%)
CIB	5,28 Mds €	4,53 Mds €	4,70 Mds €	+12,5%
CPBS	6,53 Mds €	6,58 Mds €	6,45 Mds €	+1,2%
IPS	1,50 Mds €	1,43 Mds €	1,40 Mds €	+6,6%
Zone euro (CPBS)	–	–	–	+0,6%
Europe Méditerranée	0,91 Mds €	–	0,76 Mds €	+19,5%

📌 Analyse : Quelles régions/secteurs sont en croissance ou en difficulté ?

Le groupe BNP Paribas affiche une croissance solide au premier trimestre 2025, tirée principalement par les activités de banque d’investissement. La performance exceptionnelle d’Equity & Prime Services (+42,1%) témoigne de la capacité du groupe à capitaliser sur la volatilité des marchés et à renforcer sa position dans ce segment stratégique.

Les activités de banque commerciale présentent un tableau contrasté, avec une forte croissance en Europe Méditerranée (+19,5%) qui compense la croissance plus modeste dans la zone euro (+0,6%). Cette disparité souligne l’importance de la diversification géographique du groupe qui lui permet de bénéficier du dynamisme des marchés émergents européens.

La normalisation du prix des véhicules d’occasion pèse sur les résultats d’Arval, mais cette évolution était anticipée après plusieurs années de prix exceptionnellement élevés pendant la période post-Covid. Il est important de noter que le PNB organique d’Arval (hors effet des véhicules d’occasion) progresse fortement de 12,3%, témoignant de la solidité du modèle d’affaires sous-jacent.

Rentabilité de BNP Paribas : marge sous pression ou amélioration ?

Les résultats du premier trimestre 2025 révèlent une maîtrise des coûts malgré le contexte inflationniste. Les frais de gestion progressent de 4,0% à 8,26 milliards d’euros, une hausse contenue qui permet de dégager un effet de ciseaux positif de 1,9 points pour les pôles opérationnels. Cette performance témoigne de la discipline du groupe en matière de gestion des coûts et de sa capacité à améliorer son efficacité opérationnelle.

Le coût du risque reste modéré à 33 points de base (766 millions d’euros), légèrement supérieur à celui du premier trimestre 2024 (29 points de base), mais toujours en dessous du seuil des 40 points de base que le groupe s’est fixé comme objectif. Cette maîtrise du risque reflète la qualité de la franchise clients de BNP Paribas et sa gestion prudente des encours de crédit.

Le résultat d’exploitation progresse légèrement de 0,5% à 3,92 milliards d’euros, avec une hausse plus significative de 6,7% pour les pôles opérationnels. Cet écart souligne la solidité des activités cœur du groupe, dont la performance compense largement les éléments exceptionnels et les activités non stratégiques.

📊 Tableau des marges et coûts opérationnels

Indicateur	T1-25	T4-24	T1-24	Évolution YoY (%)
Frais de gestion	8,26 Mds €	7,87 Mds €	7,94 Mds €	+4,0%
Coût du risque	0,77 Mds €	0,94 Mds €	0,64 Mds €	+19,7%
Résultat brut d’exploitation	4,70 Mds €	4,27 Mds €	4,55 Mds €	+3,5%
Résultat d’exploitation	3,92 Mds €	3,33 Mds €	3,90 Mds €	+0,5%

📌 Verdict : Amélioration de l’efficacité opérationnelle malgré une légère pression sur le coût du risque

L’efficacité opérationnelle du groupe continue de s’améliorer, avec un effet de ciseaux positif de 1,9 points pour les pôles opérationnels. Cette performance est particulièrement remarquable dans le contexte inflationniste actuel et témoigne de la discipline du groupe en matière de gestion des coûts.

Le coefficient d’exploitation de CIB s’améliore nettement, passant de 58,4% au T1 2024 à 56,1% au T1 2025, reflétant la scalabilité des plateformes du groupe et sa capacité à générer une croissance rentable.

Le coût du risque reste maîtrisé à 33 points de base, un niveau qui reste inférieur à 40 points de base, objectif réaffirmé par le groupe pour 2025-2026. Cette maîtrise du risque, combinée à un taux de couverture élevé des créances douteuses (69,6%), témoigne de la prudence du groupe dans sa gestion des risques.

Analyse boursière : Impact des résultats sur l’action BNP Paribas

La publication des résultats trimestriels a été favorablement accueillie par le marché, avec une hausse du cours de l’action de 2,8% en pré-market. Cette réaction positive s’explique par plusieurs facteurs qui renforcent la confiance des investisseurs dans la stratégie et les perspectives du groupe.

La performance de CIB, en particulier la croissance de 42,1% d’Equity & Prime Services, démontre la capacité de BNP Paribas à capitaliser sur la volatilité des marchés et à renforcer ses positions dans les activités de financement et d’investissement. Cette dynamique est d’autant plus appréciée que ces activités génèrent généralement des rendements sur capitaux propres élevés.

La confirmation des objectifs 2024-2026 constitue également un élément rassurant pour les investisseurs. BNP Paribas maintient ses ambitions avec un taux de croissance moyen des revenus supérieur à 5% et du résultat net supérieur à 7% sur cette période, malgré un environnement économique incertain. Ces objectifs témoignent de la confiance de la direction dans la capacité du groupe à poursuivre sa trajectoire de croissance rentable.

La politique de distribution aux actionnaires, combinant un dividende 2024 de 4,79 euros par action (payable le 21 mai 2025) et un programme de rachat d’actions de 1,08 milliard d’euros, renforce l’attractivité du titre. Le dividende représente un rendement compétitif par rapport aux autres valeurs bancaires européennes.

Dans le contexte actuel des marchés financiers, la diversification géographique et métier de BNP Paribas constitue un atout différenciant, offrant une exposition équilibrée aux différentes régions et segments d’activité bancaire.

Indicateurs financiers et boursiers clés de BNP Paribas

Trésorerie, cash-flow et endettement

La structure financière de BNP Paribas demeure particulièrement robuste au 31 mars 2025. Le ratio Common Equity Tier 1 (CET1) s’établit à 12,4%, un niveau largement supérieur aux exigences réglementaires de 10,42% et stable par rapport au 1er janvier 2025, malgré l’impact de l’entrée en vigueur de Bâle 4 (hors FRTB).

Le premier trimestre 2025 révèle plusieurs dynamiques en matière de capital :

• Génération organique de capital nette : +30 points de base
• Impact de la distribution du résultat trimestriel (taux de 60%) : -20 points de base
• Effet de la mise à jour des modèles : -10 points de base

Le ratio de levier se maintient à un niveau confortable de 4,4% au 31 mars 2025, confirmant la solidité du bilan du groupe.

En termes de liquidité, BNP Paribas affiche des indicateurs très favorables avec :

• Un Liquidity Coverage Ratio de 133% en fin de période
• Des actifs liquides de haute qualité (HQLA) de 388 milliards d’euros
• Une réserve de liquidité disponible instantanément de 483 milliards d’euros

Cette position de liquidité confortable permet au groupe de faire face à d’éventuelles tensions sur les marchés financiers et de saisir les opportunités de croissance qui pourraient se présenter.

Réaction des investisseurs & marché boursier

📉 Impact immédiat sur le cours de l’action BNP Paribas : hausse de 2,8% en pré-market après l’annonce des résultats

📊 Comparaison avec les concurrents : BNP Paribas consolide sa position de leader parmi les banques européennes, bénéficiant de son modèle diversifié et de sa présence internationale.

La réaction positive du marché reflète la confiance des investisseurs dans la stratégie du groupe et sa capacité à naviguer dans un environnement économique incertain. La performance exceptionnelle de CIB, combinée à la résilience des activités de banque de détail et la confirmation des objectifs à moyen terme, contribue à renforcer l’attractivité du titre pour les investisseurs.

Verdict final : Performance globale et recommandations de BNP Paribas

📌 🚀 5 Choses à Retenir sur les Résultats de BNP Paribas

1️⃣ Chiffre d’affaires : +3,8% à 12,96 Mds €, dépassant les attentes des analystes.

2️⃣ Bénéfice Net : 2,95 Mds €, en baisse de 4,9% mais au-dessus des prévisions.

3️⃣ Performance exceptionnelle de CIB : +12,5%, avec une croissance spectaculaire d’Equity & Prime Services (+42,1%).

4️⃣ Coût du risque maîtrisé : 33 points de base, restant sous l’objectif de 40 points de base.

5️⃣ Confirmation des objectifs 2024-2026 : croissance des revenus >5% et du résultat net >7%.

📌 Synthèse des forces et faiblesses du trimestre

BNP Paribas réalise un bon premier trimestre 2025, porté par la performance de sa banque d’investissement et la résilience de ses activités de banque de détail. Le groupe démontre sa capacité à saisir les opportunités de marché tout en maintenant une gestion disciplinée des risques et des coûts.

La diversification géographique et métier constitue un atout stratégique, permettant de compenser le ralentissement d’Arval par la croissance d’autres segments comme CIB ou Europe Méditerranée. Cette complémentarité des activités confirme la pertinence du modèle intégré du groupe.

La confirmation des objectifs 2024-2026 témoigne de la confiance de la direction dans sa trajectoire de croissance, malgré l’environnement économique incertain. Les leviers de croissance identifiés pour chaque pôle d’activité semblent réalistes et cohérents avec la performance du premier trimestre.

📌 Perspectives pour le prochain trimestre et prévisions des analystes

BNP Paribas est bien positionnée pour bénéficier de la reprise des investissements en Europe, notamment avec le nouveau plan d’investissements de l’Allemagne et le plan Readiness 2030. Le groupe devrait également tirer parti de l’Union de l’Epargne et des Investissements (UEI) promue par la Commission Européenne.

Pour le prochain trimestre, les analystes anticipent une poursuite de la dynamique positive en CIB, un rebond progressif des activités de banque de détail en zone euro et une normalisation continue du prix des véhicules d’occasion pour Arval.

📊 Tableau de notation stratégique sur la performance globale de BNP Paribas

Critère	Note (sur 10)	Commentaire
Croissance du CA	🟢 8/10	Bonne dynamique en CIB, croissance modérée en banque de détail
Rentabilité & marges	🟢 7/10	Effet de ciseaux positif pour les pôles opérationnels, coût du risque maîtrisé
Positionnement stratégique	🟢 9/10	Modèle diversifié, leadership en CIB, développement des initiatives durables
Valorisation boursière	🟡 7/10	Réaction positive du marché, potentiel de revalorisation à moyen terme

📌 Analyse du trimestre de BNP Paribas :

• ✅ Les points forts : Performance exceptionnelle de CIB, dynamisme en Europe Méditerranée, maîtrise des coûts, solidité financière, confirmation des objectifs à moyen terme.
• ❌ Les points d’alerte : Normalisation du prix des véhicules d’occasion pour Arval, croissance modérée dans la zone euro, légère hausse du coût du risque.
• 🔮 Perspectives pour le prochain trimestre : BNP Paribas devrait continuer à bénéficier de la volatilité des marchés pour ses activités de CIB, tout en consolidant sa position dans la banque de détail grâce aux nouveaux plans stratégiques.

Points positifs ✅	Points négatifs ❌	Perspectives 🔮
Bonne performance de CIB (+12,5%)	Normalisation du prix des VO pour Arval (-11,8%)	Bénéfice du plan d’investissements de l’Allemagne et du plan Readiness 2030
Croissance en Europe Méditerranée (+19,5%)	Croissance limitée en zone euro (+0,6%)	Nouveau plan stratégique pour BCEF et extension pour Personal Finance
Maîtrise des coûts (effet de ciseaux +1,9 pts)	Hausse du coût du risque (33 pb vs 29 pb)	Développement de la finance durable et de la transition énergétique
Solidité financière (CET1 à 12,4%)	Baisse du résultat net (-4,9% vs T1-24)	Croissance externe dans l’Asset Management (projet AXA IM)

📢 💰 Recommandation aux investisseurs :

• 📈 Achat : BNP Paribas présente un profil attractif pour les investisseurs à moyen terme, avec un modèle d’affaires diversifié, une excellente dynamique en CIB et des perspectives de croissance solides. Le rendement du dividende est également attractif.
• ⏳ Points de vigilance : Évolution du coût du risque dans un contexte économique incertain, impact de la normalisation des prix des véhicules d’occasion sur Arval.

🎯 Verdict global :

BNP Paribas réalise une bonne performance pour ce premier trimestre 2025, démontrant la pertinence de son modèle diversifié dans un environnement économique incertain. La solide croissance du pôle CIB compense efficacement les défis rencontrés dans certaines activités de détail, notamment la normalisation des revenus d’Arval. La confirmation des objectifs 2024-2026 témoigne de la confiance de la direction dans sa stratégie à moyen terme et sa capacité à créer de la valeur pour ses actionnaires.

FAQ : Tout ce qu’il faut retenir des résultats de BNP Paribas

Ce document est produit par Money Radar, un site spécialisé dans l’information financière et l’analyse des marchés. Les informations contenues dans cette analyse sont basées sur des sources considérées comme fiables, mais Money Radar ne garantit en aucun cas leur exactitude ou leur exhaustivité. Ce document ne constitue ni une offre ni une sollicitation à l’achat ou à la vente de titres ou autres instruments financiers. Les opinions exprimées reflètent le jugement de nos analystes à la date de publication et sont susceptibles d’être modifiées sans préavis. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Avant toute décision d’investissement, il est recommandé de consulter un conseiller financier qualifié pour évaluer si l’investissement est adapté à votre profil d’investisseur, à vos objectifs financiers et à votre situation personnelle.