Résumé :
- Solana a brièvement dépassé Ethereum en valeur totale en staking le 20 avril, atteignant 53,96 milliards de dollars contre 53,77 milliards pour Ethereum.
- Cette situation, rapidement renversée, provient surtout de la performance exceptionnelle du jeton SOL (x14 depuis son plus bas) face à l’ETH (x1,6).
- 64% des jetons SOL sont en staking contre seulement 28% des ETH, signalant possiblement un manque d’opportunités DeFi sur Solana.
- L’absence de mécanisme de slashing sur Solana soulève des questions sur la sécurité économique réelle de son réseau.
Le 20 avril dernier, un événement surprenant a bousculé le milieu des cryptomonnaies : Solana a dépassé Ethereum en valeur totale déposée en staking. Ce fait, aussi bref qu’inattendu, a relancé les discussions sur la rivalité entre ces deux blockchains majeures à smart contracts. Dans un secteur où Ethereum règne depuis des années comme la plateforme de référence pour les applications décentralisées, voir Solana prendre temporairement la tête en valeur de staking représente un changement notable dans le rapport de forces établi.
Cependant, cette victoire passagère de Solana, immédiatement célébrée par ses partisans, pourrait paradoxalement mettre en lumière des faiblesses importantes dans sa structure plutôt que confirmer son ascension durable face au géant Ethereum. Au-delà des chiffres bruts qui ont fait les gros titres, une analyse plus fine de cette situation révèle des disparités structurelles profondes entre les deux réseaux. La question se pose alors : ce dépassement est-il le signe d’une montée en puissance réelle de Solana ou plutôt l’indicateur d’un déséquilibre fondamental dans son fonctionnement ? Pour y répondre, il convient d’examiner en détail la nature de ce dépassement et ses implications pour l’avenir des deux blockchains.
Le dépassement surprise de Solana sur Ethereum en staking
La nouvelle a surpris l’ensemble de la communauté crypto : le 20 avril, Solana a accompli l’impensable en surpassant brièvement Ethereum en valeur totale en staking. Alex Svanevik de Nansen a partagé cette information inattendue : Solana affichait alors 53,96 milliards de dollars en staking contre 53,77 milliards pour Ethereum.
Ce moment symbolique dans la compétition entre ces deux blockchains n’aura été que de courte durée. Ethereum a vite repris sa place dominante, affichant aujourd’hui plus de 56 milliards de dollars en staking.
Ce renversement temporaire s’explique principalement par la performance remarquable du SOL sur les marchés:
| Cryptomonnaie | Multiplication depuis le dernier bear market |
| SOL (Solana) | x14 |
| ETH (Ethereum) | x1,6 |
Cette différence de performance a naturellement gonflé la valorisation totale des actifs en staking sur Solana, permettant ce dépassement éphémère. Mais au-delà de ce simple effet de marché, l’analyse plus fine des données révèle une réalité bien plus complexe et potentiellement préoccupante pour l’avenir de Solana.
Une victoire en trompe-l’œil : les faiblesses cachées de Solana
Si cette nouvelle a réjoui les supporters de Solana, plusieurs analystes y voient un signal préoccupant plutôt qu’un signe positif. Un examen attentif des chiffres révèle une situation particulière : près de 64% de tous les jetons SOL en circulation sont déposés en staking, contre seulement 28% pour les ETH.
Cette différence significative est interprétée par plusieurs experts comme le symptôme d’un manque d’alternatives d’investissement attractives dans l’univers Solana. Si tant de détenteurs de SOL choisissent le staking, c’est peut-être parce que les autres options au sein de Solana manquent d’attrait. Les utilisateurs semblent préférer les rendements d’environ 8% du staking natif du SOL, une option perçue comme « sans risques » et une solution simple face à des protocoles DeFi jugés moins attractifs ou plus risqués.
Cette théorie se confirme en analysant le liquid staking, la tokenisation des dépôts en staking pour utilisation dans d’autres applications DeFi. Alors que les valeurs totales en staking sont proches entre les deux blockchains, la situation du liquid staking montre un déséquilibre frappant :
| Blockchain | Valeur en liquid staking |
| Ethereum | 22 milliards $ |
| Solana | 7 milliards $ |
Cet écart important souligne une fois de plus le manque apparent d’opportunités attrayantes dans la DeFi de Solana qui rendraient le liquid staking intéressant. Sans projets DeFi suffisamment nombreux et attractifs pour inciter les détenteurs à maximiser l’utilité de leurs jetons, le staking devient une option par défaut plutôt qu’un choix stratégique.
Par ailleurs, des chercheurs d’Ethereum ont soulevé une question fondamentale : peut-on vraiment parler de staking sur Solana ? Contrairement à Ethereum qui utilise un mécanisme de slashing (confiscation d’une partie des jetons mis en jeu en cas de comportement malveillant), Solana ne prévoit aucune sanction pour les validateurs qui ne respecteraient pas les règles du réseau.
Cette absence de mécanisme dissuasif remet en question la sécurité économique même du réseau Solana. Sans véritable risque de perte pour les validateurs, le concept même de « mise en jeu » de jetons perd de sa substance, et avec lui une partie importante du modèle de sécurité de la blockchain. Cette différence fondamentale de conception soulève des interrogations légitimes sur la fiabilité à long terme du réseau Solana face à d’éventuelles attaques ou comportements malveillants.
L’avenir de la compétition entre les deux blockchains
Face à ces critiques, Anatoly Yakovenko, le CEO de Solana Labs, a affirmé que la situation concernant l’absence de slashing sur Solana devrait changer dans les mois à venir, reconnaissant implicitement cette faiblesse du réseau. Cette promesse montre que l’équipe derrière Solana est consciente des limites actuelles de son système et travaille à les résoudre.
Cette promesse s’inscrit dans la compétition intense que se livrent les deux blockchains pour attirer développeurs et utilisateurs. Pendant que Solana travaille à renforcer sa sécurité, Ethereum poursuit son évolution avec une feuille de route ambitieuse. Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, a récemment mis en avant l’importance de la protection de la vie privée dans les futurs développements de la blockchain, ajoutant une nouvelle dimension à cette rivalité technologique.
La sécurité économique du réseau, la protection de la vie privée, la scalabilité et les coûts des transactions, la richesse de l’écosystème DeFi, ainsi que l’adoption par les développeurs sont autant d‘enjeux importants dans cette compétition. Chaque blockchain tente de se démarquer en proposant des solutions innovantes à ces différents défis.
La scalabilité reste néanmoins un atout pour Solana, qui continue d’offrir des transactions plus rapides et moins coûteuses qu’Ethereum, malgré les améliorations apportées par ce dernier avec ses solutions de couche 2. Cette capacité à traiter un grand volume de transactions à moindre coût pourrait, avec le temps, permettre à Solana de développer une DeFi plus dynamique et attirer davantage d’utilisateurs.
Le dépassement temporaire d’Ethereum en valeur de staking par Solana marque certainement un moment important dans l’histoire des deux blockchains, mais il révèle surtout les défis considérables que doit encore relever Solana pour s’imposer durablement face à Ethereum. Entre amélioration de la sécurité du réseau et développement d’un écosystème DeFi plus robuste, le chemin vers une véritable parité avec Ethereum reste semé d’embûches pour Solana, malgré ses performances récentes impressionnantes.
