Résumé :
- TSMC investit 100 milliards de dollars supplémentaires aux États-Unis, portant son investissement total à 165 milliards de dollars, pour créer trois nouvelles usines.
- Cette initiative constitue le plus grand investissement étranger direct de l’histoire américaine et vise à sécuriser la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs face aux tensions géopolitiques avec la Chine.
- Intel continue à faire face à des défis structurels majeurs et opérant sous une direction intérimaire.
- TSMC devrait connaître une croissance du bénéfice par action de plus de 30% en 2025 et environ 20% en 2026, avec un potentiel de hausse du cours de l’action de près de 28% d’ici fin 2026.
- Cet investissement renforce considérablement la position dominante de TSMC dans l’industrie des semi-conducteurs, tant sur le plan technologique que géographique.
Le mastodonte taïwanais débarque en force en Arizona
Imaginez une ville entière dédiée aux semi-conducteurs qui surgit du désert de l’Arizona. C’est exactement ce qui va se produire. Avec cette annonce, TSMC porte son investissement total sur le sol américain à 165 milliards de dollars, incluant les 65 milliards déjà engagés à Phoenix.
Le plan est pharaonique : trois nouvelles usines ultramodernes, deux installations d’emballage avancé et un centre de recherche et développement majeur. Ce n’est pas simplement une extension de capacité, c’est la transplantation d’un écosystème technologique complet.
Au-delà d’une simple création d’usines, c’est une Silicon Valley spécialisée dans les puces qui va émerger, un véritable écosystème pour la fabrication avancée de puce qui arrive sur le sol américain.
Un jeu d’échecs géopolitique à l’ère Trump
Cette décision intervient dans un contexte géopolitique tendu. La menace d’une invasion de Taïwan par la Chine plane depuis des années, mettant en péril l’approvisionnement mondial en semi-conducteurs avancés.
L’administration Trump a clairement fait de la sécurisation de cette chaîne d’approvisionnement une priorité nationale. La présence du président américain et du président de TSMC lors de l’annonce officielle à la Maison Blanche lundi dernier en témoigne.
« De toutes les actions de l’administration Trump à ce jour, celle-ci est de loin la plus conséquente pour la sécurité géopolitique à long terme du monde », note un analyste. « Aucune entreprise n’est mieux placée que TSMC pour permettre à l’Amérique de diversifier la chaîne d’approvisionnement en semi-conducteurs avancés.«
L’innovation technologique accélérée sur le sol américain
Ce qui rend cet investissement particulièrement stratégique, c’est l’arrivée d’installations d’emballage avancé sur le sol américain. Jusqu’à présent, même les puces fabriquées aux États-Unis devaient être envoyées en Asie pour cette étape cruciale qui consiste à empiler des puces et d’ajouter des connexions pour les intégrer à des appareils.
Pour mettre les choses en perspective, Nvidia, le champion de l’intelligence artificielle, devrait accaparer 70% de la capacité d’emballage de TSMC en 2025. Cette technologie est essentielle pour les puces les plus avancées, notamment celles qui alimentent les systèmes d’IA.
La proximité entre fabrication, emballage et centres R&D va accélérer les cycles d’innovation et de production pour les entreprises technologiques américaines. Il s’agit d’un catalyseur majeur pour le développement de l’IA aux États-Unis.
Intel, grand perdant de la partie
Si TSMC est le grand gagnant de cette nouvelle donne, Intel semble être le grand perdant. Des rumeurs circulaient récemment sur une possible acquisition d’Intel Foundry par TSMC. Mais l’annonce récente semble avoir mis le fabricant américain sur la touche.
Malgré ses ambitions de devenir un acteur majeur de la fabrication avancée aux États-Unis, Intel n’a pas réussi à rattraper son retard technologique sur TSMC. La société traverse une période difficile, opérant avec une direction intérimaire après le départ de son PDG Pat Gelsinger en décembre dernier.
Les problèmes structurels de Intel et son retard dans les processus de fabrications avancés par rapport à TSMC limite grandement la place future de l’entreprise américaine dans le domaine de la fabrication de semi-conducteurs, il y a fort à parier que TSMC Arizona continuera à dominer le secteur.
Des perspectives financières solides pour TSMC
Sur le plan financier, TSMC semble bien positionné. L’entreprise se négocie actuellement à des valorisations proches de ses moyennes historiques sur cinq ans, malgré des perspectives de croissance extraordinaires.
Les analystes s’attendent à une croissance du bénéfice par action de plus de 30% pour l’exercice 2025 et d’environ 20% pour 2026. Avec un BPA normalisé prévu à 11,50 dollars d’ici décembre 2026 et un ratio P/E de 20, l’objectif de cours s’établit à 230 dollars.
Au cours actuel d’environ 180 dollars, cela représente un potentiel de hausse de près de 28% sur les deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 15%.
Les implications pour l’avenir
Cet investissement massif renforce considérablement la position dominante de TSMC dans l’industrie des semi-conducteurs. Le fabricant taïwanais dispose désormais d’un avantage concurrentiel non seulement technologique, avec les capacités de fabrication les plus avancées, mais aussi géographique.
La concentration géographique de TSMC, longtemps pointé du doigt comme un argument contre l’investissement dans l’entreprise taïwanaise, est désormais résolue grâce à son investissement considérable.
La situation géopolitique n’est cependant pas encore totalement résolue. L’initiative d’investissement de TSMC aux États-Unis pourrait accélérer les manœuvres stratégiques de la Chine pour contrecarrer la puissance géopolitique américaine.
Dans ce contexte, la diplomatie entre Donald Trump et Xi Jinping devient plus importante que jamais pour assurer la croissance à long terme du marché et stabiliser l’économie mondiale.
Pour les investisseurs, TSMC représente une opportunité d’investissement à long terme dans l’un des secteurs les plus stratégiques de l’économie mondiale, avec un profil risque-rendement de plus en plus attractif.
